方正证券发布研报认为，库存方面，本轮周期下行期中，模拟芯片原厂携手分销商、汽车 Tier 1 厂商一同控制库存，已取得一定成效。随着下游需求逐步复苏，模拟芯片库存将趋于正常。强劲的 PMI 数据支撑了工业领域持续的订单，AI 芯片功率提升拉动电源相关需求，库存不断消化背景下，工业行业将于下个季度重回增长。此外，本土模拟芯片公司积极抢占行业份额并潜心研发，高强度的研发支出为新料号创收打下扎实的基础。
原厂+渠道携手控制库存，拐点已至。库存方面，本轮周期下行期中，模拟芯片原厂携手分销商、汽车 Tier 1 厂商一同控制库存，已取得一定成效。TI 表示国内工业库存去化已经接近尾声;ADI 本季度库存去化近 1 亿美元，预期下季度库存将进一步优化;瑞萨表示渠道长期库存已经趋于稳定;NXP的分销渠道库存成效显著，已控制在 1.6 个月。方正证券认为随着下游需求逐步复苏，模拟芯片库存将趋于正常。
模拟芯片是什么
芯片可以分为数字芯片和模拟芯片两个大类，数字芯片主要进行逻辑运算，包括CPU、内存芯片、和各种DSP芯片等;模拟芯片主要处理模拟信号，种类细且繁。包括模数转换芯(ADC)、放大器芯片、电源管理芯片、PLL等等。
模拟芯片是处理外界信号的第一关，所有数据的源头是模拟信号，模拟芯片是集成的模拟电路，用于处理模拟信号。模拟信号是在时间和幅值上都连续的信号，数字信号则是时间和幅值上都不连续的信号。外界信号经传感器转化为电信号后，是模拟信号，在模拟芯片构成的系统里进行进一步的放大、滤波等处理。处理后的模拟信号既可以通过数据转换器输出到数字系统进行处理，也可以直接输出到执行器。
模拟芯片应用场景
模拟芯片主要应用于通信，汽车和工业领域占比都超过了20%，下游行业的景气度决定了模拟芯片的行业周期。
模拟芯片在车用芯片中占比大概在26%，对于国内来说，新能源汽车的渗透率提升带来模拟芯片行业新的增长点，23年国内新能源汽车销量同比增长37.9%达到949.5万辆，24年Q1国内新能源汽车销量209万辆同比增长31.8%继续高增长。汽车领域是模拟芯片增长最快的领域。
消费电子领域，经历了手机和PC等产品漫长的销量下跌以后，产业链的库存也去化完成，今年以来随着AI的刺激下，预计还会带来一波AI手机和AIPC的换机潮，消费电子回暖确定性强。
模拟芯片市场份额
国外企业占据主导地位，23年全球模拟芯片市场份额看，德州仪器占比19%，亚德诺占比9%思佳讯7%，英飞凌7%行业前十都是国外企业，2023年国内模拟芯片市场空间3026.7亿，国内自给率极低，国产替代空间比较大。
相关概念股：
$韦尔股份(SH603501)$ ：模拟芯片龙头、半导体分立器件和电源管理IC等半导体设计及分销龙头。
$盛邦股份(SZ300661)$ ：国内模拟芯片龙头企业，主营模拟芯片的研发和销售，产品广泛应用于多个领域。
$智光电气(SZ002169)$ ：参股公司粤芯半导体主要生产模拟芯片等产品，拥有广州第一条12英寸芯片生产线和目前广东省、粤港澳大湾区实际产能最大的12英寸芯片生产平台，满足多个领域的模拟芯片需求。
长荣股份：唯捷创芯系集成电路设计公司，主营业务为射频及高端模拟芯片的研发、生产和销售。
思瑞浦：国内信号链芯片龙头, 业务拓展至电源管理芯片, 并得到国内科技巨头华为的 大力支持, 其通过哈勃科技持有思瑞浦 4.86％的股权, 是上市公司第六大股东。
全志科技：领先的智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商，产品包括智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。
富满电子：主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发。
晶丰明源：专注于电源管理和电机控制芯片的研发和销售，产品包括LED照明驱动芯片等。
艾为电子：产品覆盖数模混合信号、模拟、射频芯片等技术领域。
卓胜微：专注于射频前端芯片，提供射频开关、低噪声放大器等产品。
博通集成：射频芯片等,支持丰富的无线协议和通讯标准。
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