通过交易拔高估值

$华西股份(SZ000936)$  $万通发展(SH600246)$  

索尔思大概2亿股，目前净资产6亿。也就是每股3元，差不多0.4美元一股。

这个数据是华西当年入股并增资后的结果。

华西始终没并表就是怕不稳定的业绩拖累自己。

如今万通收购，感觉是破釜沉舟。

一是价格，每股2.6美元以上，超净资产2.2美元以上，收购完成商誉19亿人民币，后患就是如果以后索尔思业绩不理想，万通会被拖下水。

二是交易方式，全是现金。说明原股东去意坚决，不然会有换股的协议。这个方式万通负担大。

三是业绩。索尔思好几年一会儿盈利，一会儿亏损，极不稳定。今年一季度又爆发了，如果是昙花一现，就值得玩味了。

四是题材，我一贯的观点，光芯片光模块不是稀缺，不然上市公司都成板块了，稀缺就是稀少甚至独此一家，这个赛道是给别人配套的，受国际国内大厂压制是板上钉钉。

后市其实就是主力和市场的博弈，从华西来说，主力早就下线了，股东人数说明了问题，跌破净资产是大概率事件，好处是以后会有新故事讲，但是筹码再一次集中这个就是漫长和血腥的。从万通来说，深度绑定光通信领域，主力的介入深度和对题材的利用程度不得而知，万通的问题是盘子有些大，说穿了就索尔思目前的估值与万通的市值是不匹配的，一个净资产6亿的企业交易估值在40亿左右，这个如果还能再大幅度拔高估值，华西为啥不自己干？