点击蓝字 关注我们
市场表现
上周上证综指-1.14%，深证成指-2.03%，沪深300指数-1.30%，创业板指-1.98%。表现相对居前的行业是电子（+1.86%）、通信（+1.28%）、建筑装饰（+0.52%）；表现相对落后的行业是房地产（-5.76%）、商贸零售（-5.16%）、传媒（-5.12%）。
事件回顾
1. 中国6月LPR出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与5月持平。自今年2月以来，LPR已连续4个月维持不变。业内人士表示，在6月MLF利率持平的情况下，本月LPR维持“按兵不动”符合市场预期。为进一步提振内需、加大对实体经济的支持力度，随着内外部约束逐步缓解，后续LPR仍有调降空间。
2. 证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。吴清宣布，证监会将推出“科创板八条”。这标志着科创板改革再出发。此次改革将进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。吴清表示，将充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管，提升监管针对性和适应性。对各种利用技术信息持股等优势，扰乱市场非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。
3. 中国证监会市场监管一司党支部发布《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》文章称，从助推宏观经济回升向好、稳定社会心理预期等角度来谋划资本市场改革发展稳定工作；加快补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项，推进系统性重塑资本市场基础制度；加强重点投资者交易行为监测监管，加快健全量化交易监管制度机制，加强高频交易监管；推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市，打通制度堵点；丰富应对市场波动政策工具，加强战略性力量储备和市场稳定机制建设，坚决防止股市异常波动。
4. 中国5月份国民经济延续回升向好态势，运行总体平稳。国家统计局发布数据显示，5月份规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.30%；社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，比4月加快1.4个百分点，环比增长0.51%。1-5月份，中国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增长4.0%。分领域看，基础设施投资增长5.7%，制造业投资增长9.6%，房地产开发投资下降10.1%。5月份，全国城镇调查失业率为5.0%，与4月持平。
5. 证监会表示，下一步将坚持问题导向和目标导向，充分评估并完善融券与转融券规则，加强融券与转融券逆周期调节。同时，持续加大行为监管和穿透式监管力度，对大股东、相关机构通过多层嵌套、融券“绕道”减持限售股等违法违规行为，依法严肃查处。
市场观点
上周市场震荡下行，市场风格分化加剧。美联储降息低于预期，地产、传媒、商贸零售等板块明显回调；市场风格切换至高成长性的通信、电子等板块。
证监会将推出“科创板八条”，这标志着科创板改革再出发。此次改革将进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。《八条措施》明确表明“支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市”，提升了制度的包容性，未盈利优质企业在科创板上市的通道得到进一步的明确保障，更加契合新质生产力相关企业特点，有利于促进新质生产力发展。而发展新质生产力离不开资本市场的助力和赋能，更离不开耐心资本的长期陪伴，《八条措施》提到“在科创板试点对未盈利企业公开发行股票锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资机构，相应提高其配售比例”，有利于引导投资机构向耐心资本转变。《八条措施》还明确“支持再融资募集资金用于研发投入”，多举措“支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应”，更加有利于科创板上市公司夯实“硬科技”，做实做强科技主业。
A股在全球视角下仍具备性价比优势，7月前市场对政策保持期待，下行风险不大。从市盈率来看，上周主要宽基指数PE估值水平仍处在较低水位，上证指数、Wind全A、沪深300等估值多在历史10年的30%分位以下。在经历了大幅震荡调整后，当前A股估值处于底部区域，适合中长期布局。截至上周五，沪深两市动态PE约16.4倍，处于历史中枢以下水平。
在行业选择方面，建议持续关注：
方向一：建议持续关注科技创新突破的成长赛道，AI技术进展及应用的逐步落地有望带来相关板块结构性机会维持活跃，如通信、电子（消费电子、智能汽车）、半导体（设备、存储）、高端制造（风电）等；关注低空经济、量子通信、设备机床等政策红利赛道，行业成长性高，盈利释放弹性较大，是中长期值得重点配置的方向。
方向二：新"国九条"中"市值管理"、"提高二级市场投资回报率"从政策面上进一步催化高股息策略，节能减排政策下存量周期龙头资产ROE有望保持相对高位，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。建议关注有色金属、公用事业、交运。政策落地背景下低估值高股息的国企央企进行价值重估，主要分布在银行、通信运营商、煤炭、石油石化等领域
方向三：内销：业绩稳定类消费龙头在财报季之后增长估值性价比有所显现，当前时点来看建议关注医美化妆品、医药、农业等可选消费赛道。出海：有望持续景气，关注国内格局清晰的子行业，如工程机械、客车、家电等。
★
免责声明：数据来源于Wind，市场过往不预示未来。本文不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅供阅读者参考，不构成任何投资建议。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
