龙佰集团：5月钛白粉出口增长，维持增持评级

国泰君安在最新发布的点评报告中指出，龙佰集团（002601.SZ）在5月表现出色，钛白粉出口同比增长3.11%，但环比下降5.15%。报告维持了对公司的增持评级，预计2024至2026年每股收益分别为1.70元、1.89元和2.37元。由于钛白粉需求强劲和资源优势明显，公司24年预测市盈率为13.90倍，目标价调至23.68元。

数据显示，2024年5月我国钛白粉出口为14.93万吨，占全国总产量的36.92%；1-5月累计出口79.67万吨，同比增加21.04%。5月出口均价约为2299.82美元/吨，同比增长1.21%。报告指出，我国钛白粉性价比高，且在欧盟反倾销背景下，海外客户加速采购，推升了出口量。

供给方面，钛白粉行业5月开工率约为84.13%，与上月相比变化不大。同时，5月产量为40.44万吨，同比增长23.51%。需求方面，5月内需同比增长39.62%，表观消费量为26.42万吨。

报告还提到，龙佰集团钛白粉年产能为151万吨，为全球最大企业。公司正在推进丰源技改项目，并计划建设钪钒新材料产业园。

风险提示包括在建项目进展不如预期，及巴西和印度的反倾销措施超预期。