百亚股份618大促表现抢眼，预计Q2收入增长超40%

百亚股份在618大促期间表现强劲，各主要销售平台均实现翻倍以上的增长。国盛证券6月23日发布的点评报告指出，自由点品牌在抖音、天猫、拼多多、京东等平台分别实现了290%、120%、380%、230%的增长，呈现出强劲的成长势头。抖音618大促排名中，自由点位居TOP1，天猫个护榜单排名TOP2，仅次于护舒宝。

报告预测，公司2024年第二季度收入有望同比增长40%以上。百亚股份三大核心逻辑——市场份额提升、盈利能力释放以及品牌竞争力增强——均持续兑现。自由点品牌在抖音平台份额稳居第一，天猫、拼多多和猫超等平台的份额也显著提升。线上流量的持续增长，推动公司在高净利率、高壁垒的线下市场盈利能力有望实现非线性增长。

估值方面，百亚股份有望享受估值溢价。报告对比了海外龙头企业宝洁和金佰利的估值，指出百亚股份因其高毛利的卫生巾业务和快速的增长，将享受较高的估值溢价。与护肤品行业相比，卫生巾产品的平均价格提升和国产替代逻辑驱动着品牌份额的提升，营销端注重内容营销和情感营销，同样适用于卫生巾品牌。

国盛证券预计，随着新产线投产和品牌竞争力的进一步提升，百亚股份2024-2026年的归母净利润分别为3.1亿元、4.1亿元和5.3亿元，对应的市盈率分别为32倍、25倍和19倍，维持“买入”评级。

风险提示方面，报告警示全国化拓展和产线投放不及预期、行业竞争加剧等风险因素可能影响公司的未来表现。