天奈科技渗透率拐点显现，海外市场预计加速增长

天风证券发布的最新研究报告表示，天奈科技在国内市场的渗透率有望迎来拐点，且公司在海外客户的需求将有显著增长。报告指出，2024年第一季度天奈科技的销量同比增长43%，大幅超出行业平均的20%增长水平。

报告分析称，在快充趋势加强的背景下，碳纳米管较炭黑的经济优势凸显，可能是推动天奈科技渗透率提高的主要原因。根据高工锂电的数据，2024年第一季度中国锂电池出货量达到200GWh，同比增长18%，其中动力和储能电池分别增长19%和14%。

在国际市场方面，报告指出，天奈科技已小批量供应部分日韩电池厂，且公司在美国的新工厂也在进行厂房改造，预计将满足未来松下和LG等客户的需求。尤其是美国的《通胀削减法案》(IRA)对导电剂没有施加限制，预计将有利于公司的产品出口。

天风证券预测，天奈科技在2024年和2025年的归母净利润将分别达到3.2亿元和5.7亿元，主要得益于碳管渗透率的提升和海外市场的扩展。基于以上分析，天风证券维持对天奈科技的“买入”评级。

然而，报告同时提示，可能存在电动车销量不及预期、碳纳米管渗透率提升不及预期、公司产能释放不及预期、国际局势变化等风险因素。