目前，三只人工智能股票占据了市场主导地位。过去18个月，英伟达(NASDAQ: NVDA)股价一路飙升，一度超过微软(NASDAQ: MSFT)和苹果(NASDAQ: AAPL)，成为全球市值最高的公司。
周五收盘后，微软的市值最高，为3.34万亿美元，其次是苹果，为3.18万亿美元，英伟达为3.11万亿美元。
这三只股票的市值都接近4万亿美元，但投资者可能想知道哪只股票最有可能首先达到这一目标。
Nvidia 的情况
英伟达的财务业绩受到正在进行的人工智能(AL) 军备竞赛的推动。大型科技公司正在尽可能多地购买英伟达的芯片，这迫使英伟达提高价格，因为供应难以满足需求。
Nvidia 第一季度营收为260亿美元，较去年同期增长262%，毛利率增长13.8个百分点，达到78.4%。这推动每股收益 (EPS) 大幅增长629%。
未来几个月也没有太多放缓的迹象。管理层对第二季度收入280亿美元和74.8% 毛利率的预期表明，该公司的盈利结果将再次强劲。
与此同时，包括微软、Meta Platforms和特斯拉在内的大型科技公司都计划增加对人工智能数据中心的支出，其中包括从 Nvidia 大量采购。
但长期前景并不确定。Nvidia 的大部分销售额都来自少数几个客户。一位客户占其直接销售额的13%，一位间接客户占总收入的19%。与此同时，包括微软、Meta 等在内的大客户都在为他们的数据中心设计和部署自己的 AI 芯片。
一旦他们扩大生产规模，这些芯片最终可能会为他们的数据中心提供更具成本效益的解决方案，从而减少他们从 Nvidia 的订单。
Nvidia 的短期潜力仍然很高，但长期潜力充其量也只是不明朗而已。
微软的案例
自1990年代以来，微软一直是世界上最大的公司之一。在其整个发展历程中，微软一直紧跟技术格局的变化，并很早就押注于生成式人工智能领导者 OpenAI，这有助于巩固其在人工智能领域的地位。
微软早期押注 OpenAI 并与其 Azure 云计算平台集成，使其成为希望使用其大型语言模型 (LLM) 的开发人员的不二之选。Azure OpenAI 服务帮助微软最近一个季度的云计算收入同比增长31%，其中7个百分点的增长直接来自人工智能服务。
微软还利用 OpenAI 的模型为其企业软件产品中的 Copilot 功能提供支持。该服务广受欢迎，拥有超过180万付费用户，环比增长35%。今年早些时候，其付费 Office 365席位超过4亿，因此该服务仍有巨大的发展空间。
作为领先的企业软件公司和少数超大规模云平台之一，微软的收入似乎很稳定。随着对人工智能计算的需求不断增长，该公司正在大力投资建设 Azure 数据中心，而且由于它还将人工智能功能集成到其整个软件套件中，因此它应该会看到强劲的资本回报。它在两个庞大市场的领先地位应该会让它最终稳居4万亿美元市值之列。
苹果的案例
本月初，苹果公司在其年度全球开发者大会 (WWDC) 上公布了其人工智能方面的努力。首席执行官蒂姆·库克承诺今年将在人工智能领域“开辟新天地”。苹果的人工智能新功能是否构成突破性创新仍有待商榷，但似乎每个人都同意的一点是，苹果做了只有苹果才能做的事情。
苹果将其新的生成式人工智能功能无缝集成到 iPhone 和其他设备中。Siri 将比过去更强大，更像一个个人助理，帮助提醒你事情并安排约会。
其他生成式人工智能功能将使苹果设备上的工作流程更快、更高效。苹果还开发了一种将 OpenAI 的 ChatGPT 集成到服务中而无需共享任何用户数据的方法，并且它正在努力以同样的方式添加新的合作伙伴。
最大的看点在于：苹果最新的 AI 功能将仅在 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max 或将于今年秋季发布的下一代 iPhone 上提供。这可能会引发大规模的升级周期。
据估计，目前超过93%的现有 iPhone 用户没有兼容的设备。
不过，我认为今年不太可能出现数亿次额外升级。苹果的人工智能一开始不会在美国以外地区推出。但它的销量和平均售价可能会略有提升，而且随着苹果改进其人工智能功能并使其新设备更具吸引力，这种提升可能会持续数年。
今年秋季的升级周期比预期的要大，这可能会推动苹果的市值达到4万亿美元。强劲的 iPhone 和服务收入加上其大规模的股票回购计划，应该会带来强劲的每股收益增长，从而支撑股价上涨。
哪一个会先达到4万亿美元？
如果我不得不押注一家市值达到4万亿美元的公司，那一定是微软。该公司在企业软件领域的地位无与伦比，这为其提供了一个巨大的平台来销售新的 AI 功能。
此外，它与 OpenAI 的合作使其成为希望访问其大型语言模型并创建新 AI 应用程序的开发人员的首选。尽管微软的规模已经很大，但它的未来增长空间仍然很大。
但如果英伟达或苹果近期的业绩好于预期，它们市值有望更快达到4万亿美元。尽管英伟达面临长期挑战，但短期内前景看好。但其股价已经有很大上涨空间，其预期市盈率超过50倍。
与此同时，苹果的股价更为稳定，并可能受益于强劲的 iPhone 销售和额外的 AI 合作伙伴关系带来的进一步增长催化剂。
我认为苹果很有可能率先达到4万亿美元，但还远不能保证。即使以这个价格，苹果和微软看起来都是不错的投资。考虑到 Nvidia 的客户集中度和目前的估值，其风险要大得多。
by：Bianews
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