熊市抱团

现在的市场非常的极端，也非常的割裂。今天超过4700个股票在跌，小盘股可以说跌成鬼了，但有一部分高分红股票，表现却非常非常好的，基本上是没怎么跌的。不跌的原因有两个

一方面确实估值低，分红稳定，每年光拿分红就有不少钱，所以较为抗跌。

另一方面，主要还是因为目前高分红板块，可能已经成为阶段性的抱团股票。

今天就和大家聊一聊熊市里的抱团。之所以聊，是因为红利相关的指数这几年实在是太牛了，所以很多销售机构，比如银行或者基金销售机构开始在猛推红利相关的指数。所以也有很多人问到我这里，说红利指数可不可以买？

因为我自己也有配置一部分高分红股票，所以我不想简单的说不能买。但我也比较反对的是把红利指数当成“永远的神”去吹，好像只会涨不会跌一样。现在处于抱团时期，在抱团瓦解之前，应该都是安全的。但未来怎么样，未必可以一直这么牛。

这里我以某红利基金的10大权重股举例，大家可以感受一下红利股的真实表现，然后自行判断。

上图为某中证红利指数基金的10大重仓股，过去的走势怎么样，我们一只只看过去。

中国神华，2010-2020年10年起起落落，2020年之后起飞，特别是2021年之后，股市不大行了，神华还一直飞。

陕西煤业，2020年之前一般，2020年之后起飞，特别是2021年之后，股市不行了，还一直飞。

唐山港，2020年之前波动非常非常剧烈。2021年之后，表现还不错，但主要是2023年之后，有了非常明显的上涨。

大秦铁路是非常知名的高分红股票了。但2021年之前的走势，一样波动非常非常大，但2023年之后，有明显的上涨趋势。

南钢股份，本来是强周期股，但2023年之后，也明显上涨。

银行股的走势比较雷同，所以交通银行，农业银行，中国银行放一起对比。

可以看出2022年之前，也是有涨有跌，远没现在看起来的那么稳。但在2023年之后，银行股也起飞了。

恒源煤电2020年之前，也是起起落落，但2020年之后起飞，特别是2021年之后逆势起飞。

中国石化，2020年之前，也很一般，但2021年之后开始逆势走强，2023年之后开始起飞。

总结以上10大重仓股走势，可以发现一点规律：

1. 2020年之前，高分红股票其实该涨涨，该跌跌，并不是那种单边上涨的走势。

2. 2020年股市行情好，第一波上涨可以说是随市场上涨。

3. 2021年之后，股市开始走弱，五大行，中国石化这种巨无霸也是跟随下跌的，但有部分高分红股票已经开始走强了。

4. 2022年之后，巨无霸高分红股票也开始走强了。

5. 2023年之后，全部红利股票都有明显上涨，甚至五大行两桶油等巨无霸股票都能原地起飞。

因为A股的大部分中小市值股票，基本面一般，估值又高，其实是没什么投资价值的。投资A股，由垃圾股转向有业绩支持的上市公司是必然的趋势。

但是短期而言，这么剧烈的涨幅，是否可持续？

五大行，两桶油，相比指数的超额收益已经达到了100%以上（五大行接近翻倍），甚至200%了（中石油相比低点涨了快2倍），但这几年的业绩其实没多大变化。

可以说因为资金抱团，过去两三年，高分红股票一次性把十几年的涨幅给涨完了。

这种上涨速度是可以持续的吗？未来3年，还能再涨1倍？别把股市想太美了。

我觉得中国不存在永远的神，所有的神，本质上都是资金的阶段性抱团而已。抱团的时候可能很好，但抱团瓦解之后的走势，就很难说了。

这里我不是要说红利相关指数不能买，而是要说投资之前，一定要理解风险和收益，不能简单觉得过去的业绩很好，未来也会一直好。目前看大部分高分红公司的业绩变化不大，但最少都涨50%以上了，相当于一轮小牛市了。

可以根据自己的实际情况适当配置（我自己也有配一点高分红股，所以我不会说一定就会跌），但千万不要觉得过去表现那么好，就满仓去梭哈了，一厢情愿觉得还会再牛几年。