大家好，我是$达诚定海双月享60天滚动持有短债A(OTCFUND|013964)$的基金经理陈佶。5月下旬以来，债市从年初的高歌猛进逐步回归平稳，定海的收益表现似乎也平缓了些许。都说投资风险与收益并存，那在债基投资中，“走得快”与“走得稳”哪个更重要呢？和大家聊聊我的看法！
定海不如网红债“走得快”？近一年同类型排名第8！
首先，还是和大家聊聊近期债市和产品表现平缓的原因：
从今年市场走势上来看，各期限利率均有不同程度的下行，收益率下行对应的是价格的上涨，收益率下的越多债券涨的越多，这也就导致了今年以来的债牛。
具体来看，利率债方面，1年国债下行50个基点（bp），5年国债下行40bp，10年国债下行30bp，30年国债下行接近40bp。信用债方面，1年期债券下行50bp，3年和5年期债券均下行60bp。
可能大家对这个数据没有那么敏感，我们换算一下：
一张债券的票面价值是100块，1年期的债券每下行1bp对应债券价格上涨0.009%，那么50bp就是0.45%，如果是10年期债券下行1bp对应的价格上涨大概0.08%，那么下行30bp就是2.4%，30年的1bp对应的是0.21%，那么下行40bp就是8.4%。
债券期限越长，每波动1bp对应的价格变化就越大，这也就是我们所说的久期的概念。所以在相同债市环境下，债市向上时长久期产品可能会表现更好，但在债市出现波动时，对应的波动也会更大。
而作为一只短债基金，$达诚定海双月享60天滚动持有短债A(OTCFUND|013964)$要求80%的仓位必须投资于剩余期限在397天以内的债券。由于久期限制，近期的业绩表现相较于中长期债基有所逊色，但达诚定海双月享在过去一年（2023.6.1--2024.5.31）依然获取了不错的收益表现——中国银河证券短期纯债债券型基金同类型中排名第8/129。（数据来源于中国银河证券基金研究中心。）
并且，相对较短的久期也赋予了产品更强的风险抵抗能力，在面对市场波动时，也拥有更强的收益确定性和变现能力。
相较过山车式的“快”，“稳”或许才是债基投资核心诉求
投资总是风险与收益并存，目前市面上的许多产品虽然收益较高，但在债市波动时对应的回撤也更大。
而对于达诚定海双月享，市场环境变化较快的背景下，我们始终将严控回撤放在产品管理的首位，在严控风险和回撤的前提下力争收益增强。
今年以来，达诚定海双月享最大的回撤仅为9bp（数据来源于choice），无独有偶， 2022年年末，债券市场经历了一波大幅度的调整，许多理财产品和基金出现了不同程度的亏损。然而，达诚定海双月享的整体回撤仅为18bp（数据来源于choice，时间为2022.10.31-2022.12.31），持有期内未发生亏损，这正是我们从一开始希望实现的目标。
所以，相较于过山车似的“快”，“稳”或许才是债基投资需要更多关注的东西。
路虽远，行则将至！或许我们都将抵达目的地，但我们也希望你这一路上的颠簸更少一点！
谢谢大家！
$达诚定海双月享60天滚动持有短债A(OTCFUND|013964)$
$达诚定海双月享60天滚动持有短债C(OTCFUND|013965)$
$达诚腾益债券A(OTCFUND|017045)$
$达诚腾益债券C(OTCFUND|017046)$
$达诚致益债券发起式A(OTCFUND|017503)$
$达诚致益债券发起式C(OTCFUND|017504)$
$达诚中证同业存单AAA指数7天持有期(OTCFUND|019572)$
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