一、市场复盘
过去一周，A股五个交易日内除周二有所反弹外，整体呈弱势回调状态，周五沪指跌破3000点位。整体看，5月的社融数据偏弱和经济数据未超市场预期，房地产投资降幅扩大，MLF、LPR未降息，削弱市场风险偏好， A股整体回调；短期来看，北向资金持续流出但ETF再现大幅流入，市场或继续维持震荡调整的格局，科创板表现出的较强韧性值得市场关注；长期来看，随着三中全会召开，在中长期政策利好下权益市场有望再度上行。
二、国内外宏观
经济数据： 5月工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.3%弱于历史同期平均水平。1-5月采矿业工业增加值累计同比增速2.0%，制造业累计同比增速6.7%，公用事业累计同比增速6.2%，高技术产业累计同比增速8.7%；5月社零同比增长3.7%，其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.7%，1-5月服务消费累计同比增长7.9%。1-5月固定资产投资增速为4.0%，民间固定资产投资增速0.1%，制造业投资1-5月累计同比增长9.6%，基建投资累计同比增长5.7%，地产投资累计同比下降10.1%。
重要事件：19日，第十五届陆家嘴论坛开幕，证监会主席、中国人民银行行长、国家金融监督管理总局局长发表演讲，就科技发展、金融监管、货币政策、保险业发展发表观点，未来金融行业将继续支持实体经济发展。市场关注科创板改革“八项措施”，主要三大亮点：（1）在融资端，强化科创板“硬科技”定位，开展深化发行承销制度试点，优化科创板上市公司股债融资制度。（2）在投资和交易端，以更大力度支持并购重组，进一步完善股权激励制度和交易机制。（3）加强科创板上市公司全链条监管，积极营造良好市场生态。
海外：美元震荡上涨。美国国会预算办公室（CBO）预测美国今年的预算赤字预计将达到1.92万亿美元，较2月预估有所上调，不断增加的财政赤字将对美国经济增长产生持续影响。周五，Markit制造业和非制造业PMI指数超预期上行，降息预期回调驱动美元上涨。人民币方面，5月经济数据显示国内经济基本面仍然呈现弱复苏态势，受美元走强影响，人民币汇率再度逼近7.3。
数据来源：Choice，截至2024.6.23。
三、商品资源板块
国际油价再度领涨，黄金价格震荡回落。
上游：布伦特原油现货、铁矿石均价周环比上升5.13%、0.92%，阴极铜价格周环比下降1.00%；中游：螺纹钢、秦皇岛港动力煤平仓价格周环比下降0.56%、0.26%，水泥周环比上升0.40%；下游：房地产销售周环比上升37.13%，6月第二周乘用车市场日均零售同比下降19%；蔬菜价格周环比下降1.48%，猪肉价格周环比上升0.49%。
油气：原油价格涨幅较大。市场预计夏季出行旺季对石油需求强劲，叠加俄罗斯炼油厂遭袭击导致的原油供应风险增加，对于供应紧张的担忧情绪升温。后半周，EIA公布的数据显示上周美国商用原油库存由升转降，原油价格再度得到提振。截至6月21日，布伦特、WTI油价分别为85.24、80.73美元/桶。
黄金：金价窄幅震荡回落。周一，多位美联储发表的言论基调偏鹰，黄金价格回落。周中公布的多项数据显示美国经济放缓，降息预期又得到提振；俄乌、中东地区冲突局势有所升级，避险需求也驱动黄金价格反弹。周五，数据显示美国成屋售价升至历史高位，Markit制造业和非制造业PMI明显高于预期，黄金价格明显回落。
化工：涤纶长丝大厂5月份集体挺价，经历了下游企业和小厂库存消化后，大厂产销迎来放量期。行业利润已开始逐步恢复，预计在大厂协同下，未来长丝行业整体盈利或继续上涨。短期成本端原油价格上行，但对化工整体价格支撑作用并不明显。
盈利和估值双底，化工配置价值渐显。站在当前时点，行业盈利和估值处于近年来低位，一季报行业龙头整体利润改善，资本开支增速下行，节能降碳行动方案对供给端的约束以及部分细分领域基本面边际改善，随着国内PPI的加速修复以及全球库存周期共振，行业配置价值逐渐显现。
数据来源：Choice，截至2024.6.23。
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