【招商银行VS贵州茅台-3】1、今天是第3次跟踪招商银行和贵州茅台了，原本只是突

【招商银行VS贵州茅台-3】

1、今天是第3次跟踪招商银行和贵州茅台了，原本只是突发联想比较了一下两个公司的DDM估值。现在为了验证自己在较长时期内是否正确，决定长时间定期跟踪了。结论：招商银行处于低估状态，贵州茅台还是物有所值。

2、招商银行从初次跟踪的34.28元到今天的34.07元，下跌0.62%(上次跟踪下跌4.26%)；贵州茅台则从1648.45元，下跌到1476.55元，下跌幅度为10.5%(上次跟踪下跌5.67%)。目前看招商银行已经基本回到初次跟踪的位置，而贵州茅台继续加深了跌幅！

3、第一次跟踪的DDM估值还有效吗？其中招商银行没有太大变动，继续维持；贵州茅台经历了终端价格暴跌，短期内业绩会承压，15%和8%的增速也许会延后两三年，但最终回到正常轨道不影响其DDM估值。因此，维持招商银行45.49元的价值判断，目前价格34.07元，还有33.5%的上行空间；维持贵州茅台1713.65元的价值判断，目前价格1476.55元，还有16%的上涨空间。

最后，还是希望茅台先达到招商的折价率，一旦价值逆转就可以开始慢慢调仓了！

$上证指数(SH000001)$  $招商银行(SH600036)$  $贵州茅台(SH600519)$