$艾为电子(SH688798)$ $圣邦股份(SZ300661)$
一 AI应用元年到来
2023年是AI概念的元年，期间英伟达由于其独家的技术壁垒，一跃成为全球市值第一公司；而对应的cpo、pcb等一众产业链概念也鸡犬升天。除了概念外，也需要增长的硬逻辑。
2024年，则是AI应用的元年，不算软件端大模型的普及，就说物理世界，也包含了：AIPC、AI手机、无人驾驶、智能设备等一众产品的0-1落地，好比是智能手机苹果1出台的那时候，至于苹果4什么时候能出来，那就等，总会来的。
目前市场最热的车路云、消费电子，本身也是AI赋能带来的智慧交通和终端硬件的升级。
二 AI应用最大的增量
要搞清AI应用最大的增量，想要搞清AI的运作逻辑，大模型是赋能了AI的大脑，但没有感知和执行能力，是无法运作的，所以和物理世界的连接则成为必要环节。这就依赖到了传感能力，而传感中，最核心，最有技术壁垒的的便是模拟芯片。
像AI手机炒作的时候，结构件、加工的公司被炒的老高，这就好比是23年Ai概念爆发初期，一众机器人客服公司概念小票涨的最好。但随着时间的推移，算力服务器、cpo等才是走出了更大的行情；而模拟芯片就好比是cpo，甚至是gpu，这才是最大的受益环节。
具体列个公式：
a、手机结构件毛利=手机设备数*单设备使用结构件数量*结构件价格*结构件毛利率
所以手机结构件增量主要来自于AI设备更新带来的增量，其他环节不会有太大变化；参考苹果的手机生成预期，大概也就20%
b、模拟芯片毛利=手机设备数*单设备使用模拟芯片数量*芯片价格*毛利率
-目前手机设备上主要使用的电源模拟芯片，但AI手机则需要更多的类似音频、马达、射频等芯片，单设备使用数量保守就按照1-2的变化，100%提升
-而AI终端对于结构件的要求也会更高，那对应的单价自然也会提升，预期50%
-毛利取决于供需关系，需求增加，毛利率也会增加，姑且按照20%的比例增加
这样单手机业务的保守增长空间就是：1.2×2×1.5×1.2=4.32倍
这还不包括其他环节的增量，比如汽车的智能座舱，车路云一体化，无人驾驶，机器人，智能可穿戴，智能家居等。
三 机构对于模拟芯片的吹风刚开始
中信证券研报表示，立足2024年，全球模拟芯片行业底部明确，各下游正渐次复苏，国内模拟芯片厂商已看到收入拐点，部分已看到盈利拐点。前期面临的格局恶化和研发高投入两大问题的影响正逐步削弱。在当前时点，我们认为关注行业拐点的节奏以及下一轮周期的弹性比关注当年估值水平更为重要。展望未来，我们认为模拟芯片板块有两条投资主线：1）在行业底部仍坚持高研发投入，且研发转化效率高，率先实现高端突破的厂商，在下一轮周期上行阶段有望迎来更大增长弹性；2）在客户和供应链端具备规模效应、管理制度完善、在手现金充沛的厂商，在行业整合过程中胜出概率更高。
四 模拟芯片相关公司
圣邦股份：圣邦股份是国内模拟芯片设计领域的龙头企业，产品覆盖信号链和电源管理半导体，被广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等领域。
韦尔股份：韦尔股份是一家模拟芯片龙头企业，具有较高的股价和市值，主要产品包括模拟IC及分立器件，公司在天津扩大了车用模拟芯片研发团队，进一步扩充了模拟解决方案的产品版图。
纳芯微：纳芯微是一家聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售的集成电路设计企业，产品在技术领域覆盖模拟及混合信号芯片，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。
思瑞浦：思瑞浦是一家专注于模拟集成电路产品研发和销售的集成电路设计企业，主要产品以信号链模拟芯片为主，并逐渐向电源管理模拟芯片拓展。
艾为电子：艾为电子深耕消费电子领域，在音频功放领域市占率较高，产品包括音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等。
五 绝对王者-艾为电子
韦尔股份千亿盘子，空间有限，剩下几个公司中，艾为电子无论是技术壁垒、财务数据、发展空间还是价格都绝对领先，
5.1 技术壁垒雄厚
专精特新小巨人公司
艾为电子蝉联2024上海硬核科技TOP100榜单、全国各项榜单
截至2023年6月30日，艾为电子累计取得发明专利231个、实用新型专利209个、外观设计专利4个；另取得软件著作权89个，集成电路布图登记555个
5.2 财务数据
23年同比增长21%
24年Q1同比增长100%+
在竞对权限业务下跌萎靡的时候，艾为电子依靠自身数模高性能混合芯片，打出一片天地（其他家主要是电源芯片）
5.3 发展空间巨大
模拟芯片的增长空间巨大不再复述，但模拟芯片市场中，艾为一定是最有空间的，先看下艾为的合作伙伴：
华为、小米、meta、vivo、传音、华勤等等一些列知名企业都是艾为的合作伙伴，这些企业未来的消费电子产品势必会升级，会增卖，而艾为的空间不言而喻。
就拿最近火热的小米su7汽车举例，su7汽车的智能仓模拟芯片，用的就是艾为电子的
5.4 估值绝对低
模拟芯片企业中，艾为估值最低，与艾为营收一样的圣邦股份，估值近400亿，艾为才130亿，还是圣邦业绩下滑，艾为快速增长的前提。
科创版是未来的热点，所幸艾为也在其中，在这种科创板中，艾为的pb、pe也是极度低估的
$XD艾为电(SH688798)$ $圣邦股份(SZ300661)$ $金溢科技(SZ002869)$
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