$三一重工(SH600031)$ 在工程机械领域，6月份的销量数据预示着行业的持续复苏与增长势头。基于我们对主机制造商及一线市场的深入调研，本月国内挖掘机销量预计将在7,000至7,500台区间，同比增长率有望保持在20%-30%之间，这不仅显示了行业的韧性，也体现了与往年同期相比更为稳健的环比表现。值得注意的是，某些领先企业在这一轮增长中表现出色，增速可达30%-40%。
结构性改善背后的推手：专项债与更新潮
1. 专项债加速发行带动需求
3月至5月期间，小型挖掘机的销售情况持续超越预期，而6月份，中型和大型挖掘机的销售也显示出回暖迹象。这一变化与专项债的加速发行密切相关，5月份专项债发行量达到4,383亿元，比上月增加了3,500亿元，预计6月份的发行规模将达到5,100亿元。此外，超长期国债的发行也为项目提供了资金支持，直接刺激了对中大挖的需求。
2. 更新潮启动：从政策引导到市场响应
国家层面正积极推动国二排放标准设备的更新换代，上海率先实施国二设备更新补贴政策，补贴额占设备价值的20%，成为存量更新政策的先驱。随后，山东、山西、长沙、石家庄等地相继出台措施，主动调控国二及非新能源设备，表明更新力度将逐步增强，为行业带来新的增长点。
出口市场持续升温
3. 海外市场拓展：南亚、东南亚与拉美成为亮点
6月份，挖掘机出口的下降幅度有所减缓，部分制造商已步入正增长轨道，尤其是中大挖在海外市场表现更佳。南亚、东南亚和拉丁美洲市场呈现复苏态势，非挖掘类产品如起重机、装载机、叉车、高空作业平台、摊铺机等也实现了正向增长。随着7月份低基数效应的显现，预期主机厂的出口增速将进一步加快。
当前行业格局：内销筑底、外销亮眼
当前，工程机械行业正处于国内销售触底回升、海外销售非挖掘类产品优于挖掘类产品的阶段。未来的关键看点在于产品结构优化与出口销量的双重提振。本轮周期中，主机制造商普遍注重提升运营质量，利润释放的节奏提前，近期的市场回调提供了一个绝佳的布局时机。
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