权益市场观点
短期股指有望阶段性企稳，建议关注龙头风格和港股
上周，经济数据疲软，叠加TMT强势股回调，A股情绪指标加速下行至历史低位。5月经济数据中出口保持强劲、社零略有改善、固投仍偏弱，整体经济形势并未脱离偏弱的状态；619陆家嘴金融论坛上，TMT板块的利好落空，并启动回调。两者交织影响下，A股情绪指标加速下行，处于8.74%的低历史分位。
展望后市，短期股指有望阶段性企稳，但中长期仍维持谨慎观点，持续上涨仍缺乏基本面和政策面催化。本轮回调期间TMT表现最强，但龙头和红利仍有超额；考虑市场企稳和国家队下场，后市龙头风格的超额可能会更加突出，除红利底仓外，建议关注A50指数。本轮回调与24年初A股回调类似，港股均更早企稳回升，港股率先反弹源自更高的估值性价比、资金出清彻底和业绩相对优势，短期仍有望继续跑赢A股。
数据来源：Wind，数据截至2024/6/21。
债券市场观点
货币政策信号密集落地，中长期视角下利率或有下行空间
上周，货币政策信号密集落地，利率先下后上，整体仍然小幅下行，30年国债收益率向下突破2.5%的关键点位。信用利差低位小幅反弹，后两个交易日资金小幅收紧，DR007回升至1.9%以上，但存单利率继续在2%附近低位震荡，信贷投放偏弱使得市场对资金面的中期预期仍然偏乐观。
展望后市，目前由于基本面、供需面等层面对利率下行的支持，市场短期内利空因素在逐渐出尽，资产荒并没有随着特别国债的发行出现实质性缓解。从陆家嘴论坛央行行长的讲话来看，目前的货币政策态度仍是支持性的，后续需逐渐关注OMO作为政策利率的作用，央行在半年末时间点大概率还会通过公开市场操作维稳资金面。长期来看，货币政策仍将维持流动性的合理充裕，中长期视角下利率或有下行空间。
数据来源：Wind，数据截至2024/6/21。
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