一、 市场回顾
上周总体看，A股市场普遍震荡下跌，偏股基金指数跑出超额收益。AI和红利周表现差不多，顺周期的白酒继续回调不少，新能源大跌。
二、下阶段A股策略
国内经济基本面修复预期继续变弱，关注上证破3000点后维稳资金买入情况，或可优先考虑阶段性防守。5月工业增加值同比增速降至5.6%，表现低于预期。1-5月全国一般公共预算收入同比下降2.8%，其中国内企业增值税同比下降6.1%、个人所得税同比下降6%。市场对国内经济基本面修复的预期继续变弱。连续的成交量低迷后，上证指数上周五收盘跌破3000点，进一步打压市场情绪。后续重点关注国家队等机构资金买入情况，若无较大规模的维稳资金买入，或可优先考虑阶段性防守。不妨多考虑阶段性投资中短债基金的机会。（比如海富通中短债债券，A类007227，C类007226）。
三、下阶段影响股市的因素
1、国内宏观：
5月工业增加值同比增速降至5.6%，表现弱于Wind一致预期的6.0%。1-5月固投累计同比下滑至4%，表现弱于Wind一致预期的4.2%。5月社零、限额以上零售同比增速分别回升至3.7%、3.4%，社零增速低于Wind一致预期的4.5%。
6月19日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛发表主旨演讲。如果说过去股市是为国企脱困服务，那么现在股市就要为新质生产力服务。此外，吴主席还提及了上市公司的投资价值，但更多是要加大对创新企业的支持力度。最后，提及保护投资者或者加强监管，包括财务造假、交易监管和退市过程中的投资者保护，回应了市场热点。同一天，证监会发布深化科创板改革八条措施，支持新质生产力发展。
2、国内流动性：
短期央行降准降息的概率仍相对较低。6月19日，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新在第十五届陆家嘴论坛发表主题演讲《扩大金融高水平开放，支持上海国际金融中心建设》。朱局长提及 “进一步充实用好政策工具箱，防范人民币汇率超调和异常跨境资金流动风险”，与潘行长的“坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，但同时强化预期引导，坚决防范汇率超调风险”保持一致。防范汇率超调风险之下，若美联储降息不加速，短期降息降准的概率相对较低。
3、海外宏观：
CME利率期货最新数据显示，美联储9月降息的概率为60%，年内降息两次。5月美国零售销售环比增速为+0.1%，低于预期值+0.3%，前值由0.0%修正至-0.2%。核心零售销售（不含汽车和汽油）环比增速-0.1%，预期为+0.2%，前值由+0.2%修正至-0.1%。从趋势看，2024年2月，美国零售环比增速为+0.7%，3月降至+0.6%，4月下修至-0.2%，5月小幅反弹但低于市场预期，指向美国消费正在逐级降温。一方面，低于预期的零售数据表明非农数据存在失真的可能性，5月美国新增非农就业27.2万人，平均时薪同比增速超预期升至4.1%，但在就业火热、薪资增速反弹的情况下，5月零售数据却表现平淡，反映非农数据可能被高估。另一方面，从结构看，5月零售数据的亮点在于汽车、地产链等对利率较敏感行业消费的修复，5月美债利率震荡回落，汽车以及家电等行业消费表现较好，反映出这部分消费的韧性。
5月欧盟通胀持平初值，核心通胀同比年内首次出现反弹。6月18日，欧盟统计局公布数据显示，5月欧元区调和CPI同比终值为2.6%，持平初值，高于4月的2.4%；环比终值为0.2%，持平初值，较前值的0.6%大幅放缓。数据没有上修，缓解了市场对通胀的担忧。6月初欧央行抢跑美联储和英国央行降息25个基点，但欧央行行长拉加德警告称，这并不意味着欧央行将开启连续降息的步伐。
数据来源：Wind，海富通基金，截至2024/6/21日数据
注：偏股基金指Wind偏股混合型基金指数（885001.WI），红利指中证红利指数（000922.CSI），AI指万得人工智能指数（884201.WI），白酒指万得白酒指数（884705.WI），新能源指万得新能源指数（884035.WI）
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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