腾龙股份:拟布局车载冰箱业务，海外市场加速拓展

华西证券发布的报告指出，腾龙股份计划在摩洛哥设立全资孙公司，投资金额不超过600万欧元，主要生产汽车空调用铝管、空调管路总成及连接管等产品。此外，腾龙股份还拟与中山市青牛制冷科技有限公司、滁州佳泽电器有限公司合作，出资1,100万元设立合资公司，布局车载冰箱业务，占股55%。

报告强调，车载冰箱市场空间广阔，尤其是在车型价格下探到20万元以下的区间。据熠林商业洞见报告，目前车载冰箱价格在180-3000元之间，市场前景巨大。腾龙股份作为热管理空调管路的龙头企业，其在车载冰箱业务方面具备显著优势。

海外市场方面，腾龙股份持续加速国际化布局，已在波兰和马来西亚设立生产基地，并在法国、德国、荷兰设立销售中心。此次拟在摩洛哥设立全资孙公司，显示其第二增长曲线稳定向上。

华西证券维持对腾龙股份的“增持”评级，预计2024至2026年营收分别为45.3亿元、55.1亿元和67.8亿元，归母净利润为2.8亿元、3.3亿元和4.3亿元，EPS预计为0.57元、0.66元和0.88元。根据2024年6月21日的收盘价7.24元，对应的PE分别为12.71倍、10.90倍和8.26倍。

风险提示包括车市需求不及预期、竞争加剧以及公司曾因非经营性资金占用问题受到上交所警示的监管风险。