东方财富证券6月25日发布的一份点评报告显示，普冉股份2024年一季度实现营业收入4.05亿元，同比增长98.52%；归母净利润达0.5亿元，同比增长277.41%。综合毛利率为31.8%，较去年同期增长9.63%。
报告中指出，普冉股份一季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.96%、2.94%、12.62%，均有所下降。消费电子产品等下游需求回暖及公司市场份额拓展策略行之有效，带动业绩显著上升。此外，NORFlash和MCU产品线止跌，产品单价逐步回升。
根据普冉股份公布的4月和5月经营数据，期间公司实现营业收入约3.37亿元，同比增长131%。2024年1月至5月累计出货量约35亿颗，较去年同期翻番。目前公司在手订单约1.7亿元。
回顾2023年，半导体设计行业处于低谷周期，但普冉股份积极拓展市场份额，逐步推进海外业务布局，实现多家知名客户导入，涵盖消费、工控、光伏及车载领域。2024年Q1单季营收创历史新高，环比增长12.50%，毛利率达到31.8%。
根据研究机构IDC的数据，2024年全球半导体营收预计回升至6302亿美元，增长20%，其中存储市场增幅达52.5%。2029年半导体营收有望接近1万亿美元，2032年将超过1万亿美元。
普冉股份主营非易失性存储器芯片及衍生芯片的设计与销售，产品应用广泛，包括消费电子、车载和工业控制等领域。自2020年至2022年，公司NORFlash和EEPROM的市场销售额均位居全球第六位，境内第二名。公司与上下游合作紧密，保证了技术和产能的稳定。
公司研发投入复合增长率达45%，截至2023年末已申请143项专利，2024年计划新增不少于50项。公司重视人才投资，提升研发团队实力，激励对象覆盖70%的在职员工。
东方财富证券维持普冉股份“增持”评级，预计2024-2026年实现营收16.55亿元、20.86亿元和25.88亿元，对应PE为36.01倍、28.74倍和23.3倍。
风险提示：晶圆价格波动及消费电子行业需求波动带来的风险。
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