帝科股份：2023年营业收入翻番、净利润大幅回升，N型市场前景看好

光伏电池用正面银浆龙头企业帝科股份在2023年取得显著业绩增长，其全年营业收入达96.03亿元，同比增长154.9%；归母净利润则达到3.86亿元，实现扭亏为盈。公司的毛利率也同比提升2.3个百分点至11.1%，期间费用率下降2.2个百分点至6.0%。

海通证券的研究报告指出，在全球N型需求驱动下，2024年帝科股份量价齐升可期。预计2024年全球光伏装机量将超过400GW，并且N型TOPCon电池的市场占有率将大幅提升，出货量预计超过300GW。此外，TOPCon电池对银浆需求量比PERC型更高，且其加工费或毛利率更具优势。

帝科股份在N型TOPCon产品市场占有领先地位，2023年TOPCon银浆销量达到1008吨，第四季度出货中TOPCon银浆占比达到80%。公司同时推进国产银粉替代和自建硝酸银粉体项目，增强成本控制能力和供应链稳定性。与晶科能源、通威股份、天合光能等客户保持稳定合作关系。

技术方面，帝科股份在细线印刷、0BB、激光转印、银包铜浆料等方面取得研发进展，并且激光辅助烧结（LECO）等提效技术已快速进入产业化阶段。然而，研究报告也提示了行业政策波动、竞争加剧、新技术替代和产品价格波动等风险。