新集能源获华泰证券”增持”评级，电力业务表现突出

华泰证券发布研究报告，首次覆盖新集能源，给予其“增持”评级，目标价11.2元。报告指出，新集能源自2016年由煤炭公司转型为煤电联营企业，其控股电力装机容量显著增加。截至2024年第一季度，公司控股及权益电力装机容量分别达到796万千瓦和561万千瓦，控股和权益煤炭产能均为2850万吨/年。

华泰证券预期，新集能源2024年至2026年归母净利润将分别达到21.5亿元、24.5亿元和26.6亿元，并指出公司的电力业务盈利能力在可比公司中位居首位。2023年度，公司电净利润达到每度0.07元，显示出强劲的盈利能力。此外，公司规划中的电力装机容量在2026年之前有198%的扩张空间。

新集能源还在积极推进煤电联营程度的提升。随着板集二期工程的投产，公司控股电力装机容量将新增132万千瓦，大幅提高公司的整体盈利能力。华泰证券预计，2026年公司煤炭将大比例转为自用，减少外销煤的收入贡献，使公司整体盈利水平进一步提高。

安徽省的用电需求也成为新集能源的重要市场。报告预计，安徽省2024年至2026年全社会用电量同比增速分别为15%、12%和10%。由于安徽省煤炭和火电集中度较高，公司在该区域的市场地位有望显著提升。

风险提示方面，华泰证券提醒投资者需关注安徽和华东地区电力需求不及预期、煤价波动以及综合电价下行的风险。