根据最新的政策和市场情况，当正股退市后，可转债的处理方式主要如下：

1. **退市整理期交易**：如果上市公司股票进入退市整理期交易，根据深交所发布的《关于可转换公司债券退市整理期间交易安排的通知》，可转债将同步进入退市整理期交易，退市整理期的交易期限为15个交易日，在这期间，可转债证券简称后会冠以“退”标识。

2. **涨跌幅限制**：在退市整理期首日，可转债不实行价格涨跌幅限制，从次日起涨跌幅限制比例为20%。

3. **临时停牌**：如果可转债在退市整理期首日涨跌幅达到一定幅度，会被实施临时停牌，单次停牌时间为10分钟。

4. **面值退市情况**：如果上市公司股票因触及交易类强制退市情形而终止上市，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，股票和可转债不进入退市整理期，例如*ST搜特的情况。

5. **违约风险**：考虑到公司清偿能力问题，相关转债违约风险可能较大，投资者应重视上市公司的基本面研究，包括所处行业、信用评级、转债条款等。

6. **退市后可能去向**：退市后可转债的去向可能包括正股进入三板市场交易、公司回购、等待再次上市或破产清算等。

7. **监管机构处理**：对于退市可转债，监管机构正在处理相关事宜，例如首只退市可转债搜特转债，公司表示监管机构正在处理。

8. **退市板块挂牌转让**：根据《退市转债管理规定》，退市可转债与其退市公司股票在同一交易日进入退市板块挂牌转让。

投资者在面对正股退市情况下的可转债投资时，需要密切关注相关政策动态和市场信息，合理评估风险，并考虑采取适当的投资策略。