债市持续走强，投资者还能入场吗？

近期，债市继续走强。

6月18日开盘后，几乎没有拉扯，30年国债收益率就“丝滑”地突破了2.5%，这也是4月底以来的首次。截至6月24日，30年国债收益率仍在2.5%的下方。

与之相对应的，30年期国债期货主力合约近期屡创新高。（数据来源：Wind，2024.1.1-6.24）

其实，6月以来，市场对降息预期挺高，我国经济持续回升向好但仍面临一些挑战，降息有利于提振经济表现。但近期公布的6月一年期、五年期LPR均维持不变。

债市为啥还这么强？另外还有很多投资者关心的，债市已经涨的那么多，还能上车吗？

走强的两大关键词

1、先看看基本面——经济在复苏，但动能较弱。

最近，统计局公布的5月份经济数据显示，5月规模以上工业增加值环比增长0.3%，低于去年同期0.77%，和2019年以来（除2020年）同期均值0.59%，同时，1-5月制造业投资增长9.6%，也略低于1-4月的9.7%。

国金证券认为，整体看，当前国内实体经济复苏动力仍然较弱，通胀指标还处在底部，信用指标M1跌幅再度扩大，基本面偏弱，宽货币的必要性和概率仍然不低，长期看债牛基础未改，可继续保持多头思维。（《5月经济数据点评》）

2、再谈谈资金面——新增资金追捧。

浙商证券认为，近期债市走强，长端利率下行，有两点利好驱动，一是整改手工补息，二是存款利率“降息潮”。（《论当前债市的不可能三角》）

啥叫“手工补息”？财多多简单解释一下，就是银行为了留住大客户的存款，承诺“手工”补给客户比官方规定的利率更高的利息。

对手工补息严监管后，银行存款的收益率下降，居民资金从存款流向理财、货基等非银机构，从而利多债市。

而在存款利率“降息潮”下，银行存款吸引力下降后，有相当一部分资金分流到债市，也会助推债市走强。

所以，在基本面弱复苏以及大量新增资金追捧下，即便没有降息，债市上涨也有了很强的支撑。

投资者还能入场吗？

看到最近的债市表现，有基民戏称：“越涨越不敢买，越没买却越涨，感觉错过了1个亿！”

那么，现在能不能入场呢？

财多多认为，买债基尤其是纯债基金其实择时的意义并不大。因为，即使是专业的投资者，也很难准确判断并把握收益率变化节奏，做波段交易难度较大，操作性价比很低。

实际上，债基是适合长期持有的资产。债券的收益来源包括利息收入、资本利得等，但最基础的收益还是利息。发行人未出现违约，债券持有到期就可获得相应的利息。

在股市波动加大的背景下，长期持有债券基金是不少投资者可重点关注的选择。总而言之，债基作为一种固定收益类资产，长期配置的价值更突出，小伙伴们更需用长期投资的眼光去看待。

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