疑似看空中国股市？摩根大通辟谣
2023 年公司超声水表、超声热量表、超声流量计分别实现 营收 2.96、1.07、0.36 亿元，同比增速分别为-2.27%、4.25%、-26.49%。 毛利率、费用率均有所上升。公司 2023 年毛利率同增 1.62pct 至 51.56%，其中超声水表毛利率同增 4.25pct 至 43.37%，超声热量 表毛利率同减 1.88pct 至 56.73%。费用率方面，公司 2023 年期间费 用率同增2.22pct至27.12%，其中销售费用率同增0.99pct至12.44%， 管理费用率同增 1.12pct 至 8.03%，财务费用率同减 0.21pct 至0.31%，研发费用率同增 0.32pct 至 6.96%。 海外市场增长迅猛，有望实现“国内+海外”市场双轮驱动。公司 2023 年海外市场实现销售收入 3835 万元，同比增长 209.9%，户用水 表发货 7.56 万台，同比增长 243%，其中向意大利发货 3 万余台；向 澳大利亚发货 4 万台。同时，公司积极挖掘新的海外市场机会，在南 美市场的市场开拓初见成效。 热计量政策有望催化热量表市场，公司位列第一梯队。2024 年 3 月，多部门先后发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方 案》和《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，专门提到“推进供热 计量和按供热量收费。公司目前为国内超声热表第一梯队企业，有望 充分受益。 水价上调对超声水表渗透率提升存双重利好。一方面，水价上升 可以改善水厂盈利能力与现金流状况，有望增强水厂更换水表与更换 超声水表的意愿。另一方面，超声水表较机械水表的优势在于计量更 为精准且能及时预警，可以有效减少漏损，水价上升意味着超声水表 较机械水表的经济优势进一步拉大，亦有望增加水厂更换超声水表的 意愿。
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