上周五，上证指数再次失守3000点。其实，现在的3000点也早已无险可守了，这么多年多头和空头一直进进出出，门槛已经被磨平了。
当然，官军上周五也下场护盘了，那几只代表性的沪深300ETF和上证50ETF成交量明显放大了，还是保大不保小的态度。
但即便是有官军护盘，A股当天的成交额也只有6234亿元，创出了今年年初以来的第二低，仅次于1月15日的6189亿元。
上证50ETF期权的隐含波动率已经降到了今年以来的新低，心电图越走越平，有点儿哀莫大于心死的感觉。
茅台和地产，压垮了A股
最近一段时间，茅台价格崩盘一直是市场焦点。
根据今日酒价的最新数据，2024年散瓶飞天的批发价已经跌到了2080元，半年时间的跌幅接近1/4，跌的比房价还快。
这次茅台酒价跌这么惨，有人认为根源在于“去金融化”，但大家最朴素的感受是，大环境不好，茅台的消费场景变少了，能喝得起茅台的人少了。
最直接的影响是，整个白酒板块被带崩，其他消费行业的信心也受到了影响；中证白酒指数和食品饮料指数都跌回到了今年2月初的最低点附近。
数据来源：Wind
这让本就孱弱的市场情绪，更是雪上加霜。茅王不止跌，大A好像也难以企稳。
好消息是，茅台公司已经开始采取稳价措施，取消了开箱政策，暂停发货陈年和精品茅台。今天茅台股价低开-3%，但下午就强势翻红了，疗效还可以。
另一个对市场情绪造成拖累的就是房地产了。
4月25日至5月17日这短短14个交易日，房地产板块曾经大涨了29%，一度让人产生了错觉——房地产终于活过来了。
但“517新政”公布后，房地产板块却上演了“见光死”的走势，一路败北，毫无抵抗之力，现在已经基本回吐了之前的涨幅，又套牢了一批追高的孤勇者。
房价还没有止跌，5月份的销售数据也没有改观，大家对国内的经济前景也很难乐观起来。
但也有好消息：
一是6月份到目前，北京和上海的二手房交易量大增，北京同比增长37%，环比42%；上海同比增长110%，环比78%。虽然房价还没有企稳，但总算是看到点儿希望了。
二是标准普尔将中国海外发展有限公司的信用评级从BBB+上调至A-，这是2023年下半年以来，三大国际评级机构首次上调中资房企的评级展望，也算是一个比较积极的信号吧。
三是央企地产上市公司华侨城A获得控股股东的增持，用真金白银传递信心。
目前，房地产（中信）指数距离2月初和4月中下旬的底部支撑平台已经很近了，看能不能走出三重底吧。
数据来源：Wind
防御姿态
在这么弱势的市场里，少亏就是赚。这里也盘点一下近期表现抗跌的板块/指数，打不过就加入。
首先是科创板以及半导体、消费电子、通信等科技板块，上周都还是红盘的。
科创板，上周有“科创板八条”的政策利好，而且落地很快，上周末已经有两家科创板公司——芯联集成和纳芯微公布了并购重组预案。
半导体以及通信行业的光模块，都属于人工智能产业链，可以说是站在了风口上，多少都受到了英伟达上涨的带动，而且一季度业绩也都拿得出手。
但科技行业本身的波动比较大，英伟达上周四和周五出现较大幅度回调，今天A股的人工智能产业链也跟着跌了不少，短期多看少动吧。
其次是一些大盘价值风格的指数/行业，比如180价值、300价值、中证央企红利、50AH优选等宽基指数，股息率都在4%以上，本身波动也比较低，在最近的弱势市场里表现都很抗跌；另外，银行、电力等行业，也都是低波动优等生。
这应该算是弱势市场里比较靠谱的配置思路了，比如贾成东管理的招商行业精选、招商景气精选A等基金，今年以来每个月都是正收益，包括惨烈的一月份；业绩能稳到这种程度，主要就是因为重仓了银行、电力、通信（运营商）等行业。比较可惜的是，贾成东6月份刚刚离开了招商基金，但接管他名下基金的梁辰、李銮等基金经理，风格也都比较稳。
最后再说一下债市
虽然央行行长在陆家嘴论坛上再一次强调，“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线”，但市场好像对这种喊话警告已经免疫了，10年期和30期国债的收益率还在下行（对应债券价格上涨），10年期国债到了2.25%附近，30年期国债已经跌破2.5%，都进入了央行的警戒范围内。
债市的行情还没有结束，4月份禁止银行手工贴息后，不少资金开始从银行存款流向非银机构，配置收益高于存款的资产（主要是债券），大量欠配的资金嗷嗷待哺，也支撑着债市继续走强，债券基金还是比较吃香的。
但如果央行哪一天忍无可忍无需再忍地出手了，比如在二级市场卖出国债，债市在短期也有可能出现较大幅度的波动。
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