供给端：部分厂商减产和停产检修，国内维生素厂家挺价意愿较强
维生素总体需求平稳低速增长，供给集中度高，市场价格长期呈现周期性波动。中国作为维生素的最大生产国，2023 年中国维生素产量约为 43.40万吨，占全球产量的 84.40%。
除了下游需求不足，产能过剩也是前期以来维生素价格震荡下行的原因。
光大证券指出，自2022年以来，维生素市场整体低迷，需求不振，价格持续走弱，直至2023年恢复平稳，开始低位震荡运行。
维生素A：2022年年初巴斯夫恢复德国工厂维生素A的供应，且国内上游产能增长。伴随市场供给逐步增加，而下游需求疲软，VA的价格随之一路走低。受VA产能严重过剩影响，2023年年初帝斯曼工厂暂停VA的生产。供需格局变化复杂，各厂家以销定产，供给过剩局面仍难以改变。
维生素E：2023年以来VE市场需求端持续弱势，对价格难起支撑作用，致市场价格平缓趋弱下降。价格下行的前景令市场对后市持悲观预期，下游采购较为谨慎，以刚需采购为主，进一步导致需求收紧。
受减产和停产检修影响，2024年以来维生素价格触底回暖。
2024年1月11日，金达威（002626）发布公告称，全资子公司金达威维生素突发池内空间可燃气体闪爆，事故造成现场施工人员3
人死亡，3
人受伤送医救治，公司已责令金达威维生素停产整顿。4月1日金达威公告称公司维生素逐步复工复产。金达威主要生产维生素A、D3系列产品，拥有产能4000吨VA（50万IU/g）、1600吨VD3（50万IU/g）。
此外，据中国饲料行业信息网，巴斯夫德国工厂计划自三月底开始检修2个月，巴斯夫VA、VE产品价格已于5月9日停报，欧洲市场VA、VE报价分别提升至20-21.5欧元/KG、8-8.3欧元/KG。
据博亚和讯，新和成从5月14日起，VA报价上调30%。
随着厂家减产和巴斯夫停产检修，叠加需求端持续复苏，国内维生素厂家挺价意愿较强，有望推动维生素价格2024年持续上涨。
浙商证券在点评新和成研报中提到，受海外装置检修及装置事故等因素影响，主要VA、VE企业目前价格停报，预计Q2价格有望继续上涨。
华鑫证券在点评天新药业的研报中提到，从2022年到2023年年中，VB1和VB6处于低价竞争状态，2023年全年中国VB1和VB6的出口均价分别较2022年下降了24.07%和17.92%。低价竞争也导致行业的经营压力扩大，2023年Q3开始，生产企业开始主动提价，到2024年4月初，国内VB1和VB6报价均已超过去年同期水平。
国海证券表示，大多数维生素品种在2018年后，随着行业产能的持续增加，以及具有环保风险的供给出清基本实现，价格进入下行周期。2023年，大部分产品出现超跌，部分价格跌破历史低位。如维生素A，2023年12月跌至71.50元/千克，为2008年至今的历史最低值。随着工厂持续亏损，部分产品开始减产保价，同时由于前期价格持续下跌，下游备货积极性不足，库存低位，行情触底反弹。另外，部分品种，如维生素K3上游原料涨价，叠加海运费价格大幅上涨等多因素，部分维生素品种挺价氛围仍然浓厚。
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