周二强势股脱水
财税改革：房地产增长转变后，地方财政需要系统性谋划财税平衡，财税改革也将带来税务IT、电子会计凭证等千亿市场变革。
维生素：前两年行业持续去库存，目前价格已进入历史绝对底部，且下游生猪养殖正处于去库阶段，龙头逆势提高市占率将充分受益涨价。
风电润滑领域龙头：公司在这个小细分里市占率超50%，IPO后发力开拓海外市场，切入液压设备领域打造第二增长曲线。
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1、财税改革：三大报告提及
（1）大涨题材：国产软件+电子发票
审计署披露年度审计工作报告显示，深化重点领域改革，健全完善相关体制机制。全面梳理近年来经济运行中反复出现、经常发生的问题，坚持用改革的眼光审视、用改革的办法解决。谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分，加大均衡性转移支付力度。
浙商证券表示，财税体制在治国安邦中始终发挥着基础性、制度性、保障性作用，2023年中央经济工作会议和2024年政府工作报告均明确提出谋划新一轮财税体制改革。事实上，伴随地产供需格局向新发展模式转型，卖地收入不足使得地方财政需要系统性谋划财税平衡以及债务长效管理机制。整体看，完善中央和地方财权与事权的匹配，是深化财税体制改革、建立现代财政制度的主要考虑。
行业方面，税务IT、电子会计凭证等相关产业有望迎来革新，板块午后多股大涨。
（2）研报解读（浙商证券、申万宏源、东北证券）：税、财、数带来的增量
申万宏源复盘过往四十年财税制度和IT建设历程，从统收统支-财政大包干-分税制改革+公共财政预算改革-支出改革，信息化都在其中承担重要的支撑作用，通过金税工程、金财工程，我国也建立起了一套中国特色的财税IT系统，而当前我国现代化治理体系蓝图仍未完成，财税信息化改革将持续推进。
需求增量上，税务方面，2022年国税总局开启金税四期项目招标，共计四大项目电子发票平台、法人电子税务局、应用支撑平台、税务人端平台，当前总局建设完成度较高，2024年进入省级推广阶段。根据政府招采网不完全统计，省级平台单项目规模300-800万元，预计省级建设期年市场规模达5-6亿元。
财政方面，2023年4月开始的2.0阶段将继续纳入新模块，包括资产管理、决算报告等，继续提升中央政府管理能力和效率，当前2.0阶段提出的新增模块数略低于1.0，根据1.0推进3-4年，推断2.0阶段或与2-3年完成资产管理+决算报告模块建设，同时2.0阶段还将拓展至社保基金管理，未来成长空间预计14亿元。
数据方面，会计数据标准化会带来相应的产品模块升级、接口改造等需求。无论是单位自建系统，或采用第三方服务平台，最终承建商仍为在财政信息化领域深耕多年财税IT厂商。
东北证券也表示，电子会计凭证是财税改革的重要抓手，为预算单位和企业财务管理提升效率、增强合规监管。对预算单位而言，电子会计凭证的引入极大提升了财政管理的效率与资金可见度。全流程的电子化操作简化了报销流程，并通过数据资源整合加强了对财政资金的实时监控，提高了预算管理精细化和规范化水平，有效防范了资金风险。在企业端，电子会计凭证推动了财务管理的降本增效，简化了报销流程，支持智能化决策制定，助力企业主动满足新的税务要求。
电子会计凭证在预算单位市场头部集中、企业端市场分散，空间接近千亿。在预算单位方面，预计每家单位每年SaaS服务费约为1.5万元，市场空间约为105亿元每年。在企业市场方面，对大、中、小企业分别测算，市场空间约为826亿元每年。
2、维生素：默默涨个大的
（1）大涨题材：维生素
百川盈孚数据显示，6月24日，维生素D3市场均价为78元/公斤，较21日上涨11.43%，较上月上涨41.82%。目前主流厂家依然处于停签停报状态，经销商市场主流接单价上涨至75元-80元/公斤左右，且货源难寻。
资料显示，维生素D3主要用途包括
1）饲料添加剂：维生素D3主要用作动物饲料添加剂，解决规模化养殖场的动物缺钙问题，促进动物生长发育等。
2）食品添加剂和营养保健品：食品级维生素D3被作为食品营养强化剂广泛添加在营养强化食品中，如谷类、面粉、米粉、面包等日粮，液态奶、奶粉、炼乳、奶酪等奶制品。
3）医药制剂：在医药保健市场，维生素D3主要用于制成维生素补充剂等营养保健产品及医药制剂，用于治疗维生素D缺乏导致的佝偻病、软骨病、骨质疏松症等。
行情上，维生素板块今日大涨。
（2）研报解读（华创证券、浙商证券）：库存低位
此前国内有关“能耗双控”的政策密集出台，地方加强对于高耗能企业用电总量的限制。海外市场对国内政策高度敏感，加大对维生素的采购力度，此外，经销商、终端客户等也受此影响纷纷囤货，过量采购导致维生素库存处于高位，行业面临去库存压力。
在主动去库存过程中，国内生猪养殖周期下行及突然性事件导致维生素需求乏力，主要体现在：1）生猪养殖长期亏损导致的存栏量不断下滑；2）俄乌冲突导致海外需求下行；3）疫情导致国内需求不振。
由于维生素有保质期的限制，行业企业去库存显得尤为迫切，再叠加上需求乏力，维生素价格一路下行。2023年年初，维生素价格已进入历史绝对底部，目前下游生猪养殖正处于去库阶段，待养殖端去库完成，生猪养殖盈利将有所恢复。
2024年，生猪价格开始修复下游对价格的接受度在提升，帝斯曼近一年的停产和部分工厂的关闭使得部分产品供给边际收缩，加上库存的低位，行业挺价决心坚决，维生素价格有望修复。
花园生物等在成本压力下作为龙头市占率提升，若涨价亦有望充分收益。此外随着 VD3 产能出清结束，NF 级胆固醇业绩有望趋稳；与DSM合作的 7-脱氢胆固醇预计供应体量稳定；同时饲料级鱼油胆固醇技改项目投产，有利于分散此前单一原料来源（羊毛脂）的供应风险，提高市场竞争力。
3、盘古智能：蹭上工业母机风口
（1）大涨题材：风电+机械
公司主营集中润滑系统，产品主要应用在风力风电领域，为风机中的主轴、变桨、偏航、发电机等核心部位提供自动润滑，避免风机由于润滑不合理而导致的机器故障，提升风机的工作效率和延长使用寿命。
此外，通过集中润滑系统对机械摩擦点位进行定点、定时、定量、定序的油脂润滑，下游应用领域丰富，还可使用在工程机械、工业机床、轨道交通、港口起重等多个领域。
行情上，叠加工业母机风口，公司今日涨停。
（2）研报解读（华福证券）：小市场大龙头
公司作为国内风电润滑领域的龙头，一方面通过积极开拓海外风电和工程机械等非风电客户打开润滑业务的成长空间，另一方面切入液压设备领域打造第二增长曲线。
2021年，国内润滑系统市场规模达410亿，近几年保持小幅增长态势。参与玩家以海外厂商为主，国产化的空间较大。风电润滑系统方面，全球的市场规模有8-10亿左右，国内市场略大于海外市场。公司已经是国内风电集中润滑领域的绝对龙头，2020年的市占率达到55%，客户已覆盖国内外头部主机厂商。IPO后，供给能力和研发能力进一步增强。此外，公司通过开拓海外风电和非风电领域的新客户，并积极向润滑油脂等耗材领域延伸。
相比电动变桨，液压变桨具有响应速度快，变桨速度和精确度更高，可靠性和稳定性更优，能够降低运维成本，更适合大兆瓦机型应用等优势。随着公司的液压变桨产品量产后，预计国内液压变桨的渗透率会快速提升，公司的液压变桨产品将迎来快速放量期。
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