番外：旧新冠条线出清

$沃森生物(SZ300142)$  动作加速，两个月清理了2020年启动的三条新冠研发路线。对于三年投入巨量资金研发，而无颗粒之收，算是大出血后的“止血”了。回顾三年，刚开始确实被沃森这么大的魄力“震撼”，对于股票也带上了“姨母”眼镜。但现实的教育总是残忍，而且是非常残忍。为什么会这样，当时出现了各种说法，有的说贪多嚼不烂，有的说民营不受待见，有的说就是变相花钱，有的说多搞噱头。总之，从开始之初一直伴随各种诟病，以至于站在当前时点看到的结果回溯之前的过往，甚至有点真相信之前那些说法都对。

但真的是这样吗？我可能有不同的看法，当然这种看法很大程度上造成我经历两轮过山车，现在穿入地下的原因。

开门见山，总结起来就是：过度崇尚新技术，太想弯道超车，严重忽视短期商业利益。

回想近三年来看沃森的财报感受，这家公司财务的稳健程度超过至少九成的上市公司，回顾历年数据，剔除研发投入影响，每年的利润都是十分不错的。资产中被大家关注和诟病的主要有三项：应收账款、存货、股权投资，在不了解这个行业上下游运行规则的情况下，都觉得这有很大问题，应收和存货逐年上升，股权投资基本上全亏完了。但我想，结果确实是这么个结果，但原因呢？一定不是普遍意义的。沃森销售疫苗，对方基本上都是各地疾控中心，回款不是现收现付，普遍周期较长，这是行业的共性问题。现在也充分计提了存货减值，大家觉得经过这次减值，公司会不会更加重视销售和生产的协同？所以我认为这次存货减值是偶发，另外注意，应收账款没有出现大额坏账。上述很多说法都是简而言之，没有对照财报说明具体数字，真是懒得去看那么多报表，而且就算做的再仔细，也不会多我想表达的内容产生更多的积极作用，意思懂了就行。关于财务情况这里可以总结一下：但凡公司重视一点，“滑头”一些，沃森的财报可以在满足准则要求前提下变得更好看。我到现在都一直没想通为何要把对两家港股医药公司按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产而列入不计入其他综合收益的金融资产，why？

总之，继续出清，先是港股在跌也不会有太多影响了，再是出清资产减值问题，现在完成纯“出血”管线出清，自身硬件问题基本上没什么大风险了，剩下的就看软件了，能否扩大国际化，能否实现mRNA商业化，能否顺利推进9价，能否超预期落地4价。