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6月21日，安徽新远科技股份有限公司（简称新远科技）终止了沪主板的上市计划。公司原计划募集9.06亿元，保荐机构是中信建投，并采用的沪主板第一套标准。
《摩斯IPO》认为，新远科技终止的主要原因是2022年开始业绩出现明显下滑，同时公司大额分红，2019年至2022年这四年累计分红竟然超过四年总净利润之和。此外主要产品环氧树脂等行业，目前进入下行周期，行业产能过剩，价格跌多涨少，同行业可比公司字2023年开始业绩都出现大幅下滑。
新远科技是一家专门从事精细化学品研发、生产和销售的企业。公司的主要产品包括环氧活性稀释剂和环氧树脂，未来还计划拓展缩醛系列高级溶剂和电子级特种环氧树脂等产品。
公司实际控制人程振朔直接和间接控制公司81.26%的股权，并担任董事长和总经理。
在2020年至2022年这段时间，新远科技的营业收入分别约为12.74亿元、19.57亿元和17.96亿元，扣非归母净利润则分别为1.1064亿元、1.2亿元和1.2534亿元。
可以看到，新远科技2022年开始营收开始下滑，净利润也几乎没有增长。
报告期内，新远科技的主要产品环氧活性稀释剂贡献的营业收入占比分别为67.43%、63.74%和71.85%。
2021年至2022年，公司分别分红6000万元、5850万元和7000万元，共计1.885亿元，占到这三年归母净利润的一半以上。
此外，新远科技2019年也进行了高达2.7亿元的分红，而当年归母净利润仅为8305.13万元。根据持股比例估算，大约3.7亿元落入了实际控制人程振朔和其父亲程光发的口袋。
在大额分红之后，新远科技此次IPO计划中，原计划募集12.47亿元，其中5.5亿元用于还贷和补充流动资金，后来总募集资金缩减到9.06亿元。
而2020年至2021年，新远科技货币资金分别为0.817亿元、1.065亿元和2.848亿元。
并且，新远科技主要产品环氧活性稀释剂和环氧树脂。目前该类产品市场处于下行周期。
比如国内电子级环氧树脂龙头宏昌电子（603002），2023年宏昌电子实现营收22.40亿，大约只有2021年的一半；扣非净利润8026.95万，不到2021年的四分之一。
2022年环氧树脂新建产能陆续投产，产能增加。然而风电新增装机规模却有所收缩，此外全球消费电子市场需求也明显减弱。这导致环氧树脂行业出现产能过剩，价格跌多涨少的现象。
作者 | 摩斯姐
来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）
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