保壳日记（第3期）——极夜来了

周末，三大交易所重启IPO的消息，正式宣告垃圾股的极夜来了。

至此，从国九条到陆家嘴，再到重启IPO，上任三板斧的思路已经再清楚不过了：放开优质资产的上市预期，同时加速出清垃圾股。简单算笔账，网传清退1000家垃圾股，每家垃圾股吸纳10亿元流动市值（不涉及控制权的中小股民账户资金），垃圾股就要占据10000亿市场资金。大盘走强拉升时，这些垃圾股肯定也会水涨船高，吸纳更多资金。村里就是要把这些资金逼出来，至少部分转化成投向新质生产力的耐心资本，为此，就要把垃圾股这些存钱罐罐摔碎。

为此，不惜忍受短期阵痛。而这个思路，绝不是村里自己的主意。

以上归纳成12个字：加速出清，加速出清，加速出清。

不难预见，明年的今天，现在挣扎在保壳边缘的500家A股公司，8成以上会退掉了。有希望活下来的公司，从现在开始，立刻马上要做保壳的顶层设计了。顶层设计的还阳草：耐心资本+新质生产力。

第一步，坚决放弃幻想，你没能力自救了。要做的是，集合全部有效资源，争取一个相对有利的谈判地位；

第二步，最好找到既有耐心资本加持、又有新质生产力生态的合作方。你现在病入膏肓，村里又不让你换肝换肾（重大重组），所以不要希求大的、完整的优质资产会青睐，只有生态资产能给你续命；

第三步、针对合作方，设计可操作性的合作方案。协转股权、表决权操作、举牌、包括员工持股在内的股权激励，现有业务主体增量收入场景构造、成本费用的合理转移、核心管理人员的变更，资产债务表内重组（出表可能受限），等等。这是一个复杂、精细的系统工程。

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