永臻股份：专注绿色能源结构材料领域！光伏内卷承压产能尚未出清！客户涵盖天合、晶澳、阿特斯并入股加持！

永臻股份：专注绿色能源结构材料领域！光伏内卷承压产能尚未出清！客户涵盖天合、晶澳、阿特斯并入股加持！

永臻股份：专注绿色能源结构材料应用解决方案！客户涵盖天合光能、晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、阿特斯并或入股加持！公司在光伏边框领域的市场占有率在行业内排名前列。鉴于国内光伏内卷严重，产能尚未出清，成长因素不明朗，给予公司80亿目标估值！

公司2024 年一季度实现营业收入14.79亿元，同比增长 22.02%；实现净利润6726.69 万元，同比增长 7.72%。公司预计2024年1-6月实现主营收入36.00亿-43.20亿元，同比增长44.03%-73.84%；实现净利润1.80亿元-2.16亿元，同比增长5.90%-27.80%。行业内主要企业：鑫铂股份、中信渤海铝业、营口昌泰铝材有限公司、滁州瑞达新能源、爱康科技。

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永臻股份（603381）公司主营绿色能源结构材料，包括光伏边框产品、光伏建筑一体化产品（BIPV）、光伏支架结构件。公司生产的光伏边框产品具有轻量化、稳定性高、耐候性高、耐腐蚀性强等特点，主要用于保护光伏组件边缘，加强光伏组件的密封性能和提高光伏组 件整体机械强度，便于光伏组件的运输与安装，同时具有较高的回收价值。公司拥有江苏常州、辽宁营口、安徽滁州、安徽芜湖四大生产基地，总占地规模近 1250 亩，可年产 24 万吨光伏边框8，拥有近 9000 万套光伏边框的产 能。以 2023 年全球光伏新增装机 345GW 计算，光伏边框年需求量约 215 万吨，公司市场占有率约为 10.73%，在光伏边框领域位居行业前列。到 2030 年，以 CPIA 预测乐观情况下全球光伏年新增装机量 516GW 计算，光伏边框年需求量 可达 320 万吨，为把握蓬勃发展的市场机遇，公司积极开展产能扩充计划，目 前公司芜湖年产 27 万吨光伏边框生产基地正在建设中，部分产线已开始初步试 产，并拟在越南投资新建 18 万吨光伏边框生产基地，届时公司总产能可达 69 万吨，将进一步扩大在市场内的领先地位。天合光能通过其全资子公司间接持有永臻股份2.15%的股份、晶澳科技直接持有永臻股份0.86%的股份、阿特斯通过其全资子公司间接持有永臻股份0.86%的股份。以上三家持股企业同时也是永臻股份的三大客户。

据 CPIA 数据，2023 年，全球新增光伏装机约 345GW，创历史新高。2022 年，全球新增光伏装机 230GW，同比增长 35.3%。其中，欧盟光伏新增装机 41.4GW，同比增长 54.5%，印度光伏新增装机 14GW，同比增长 35.5%。全球 至少 20 个国家光伏累计装机超过 1GW，15 个国家累计装机超过 10GW，全球 范围内光伏应用市场增长势头强劲。太阳能作为目前人类已知可利用的最佳清洁型能源，一直是我国新能源开 发领域的重要新兴能源。2021 年中国新增装机 54.88GW，占全球新增装机 32.28%，2022 年中国新增装机 87.41GW，占全球新增装机 38.00%，持续领跑全球。2023 年，我国光伏新增装机 216.88GW，同比增长 148.12%，再创历史 新高。我国光伏行业不断快速发展，年光伏新增装机量连续 10 年位居全球首位，累计装机量连续 8 年位居全球首位，长期处于世界领先地位。

光伏边框属于价值较高的组件辅材，在光伏组件成本结构中，光伏边框占 比在 9%左右，高于 EVA、玻璃、背板、焊带等其他辅材，是光伏组件环节中 不可或缺的组成部分。公司在光伏边框的设计、制造方面积累了丰 富的经验，拥有过硬的产品质量与稳定的质量管理体系，形成了能够短时间响 应客户大规模供货需求的高效的交付能力。根据 2023年3月中国光伏行业协会调研统计，2020-2022 年永臻股份生产的光伏边框产品市场占有率在全球同类型 业务企业中位居第一，技术工艺及质量均处于行业领先水平。报告期内，公司光伏边框产品主要应用于光伏组件领域。经测算，2022 年 公司在光伏边框领域的市场占有率达 13.04%，2023 年公司在光伏边框领域的市 场占有率达 10.73%，均在行业内排名前列。

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$永臻股份(SH603381)$

$鑫铂股份(SZ003038)$

$晶澳科技(SZ002459)$