华测导航：出海＋低空＋高兑现优质成长股，重点关注

华测导航：出海＋低空＋高兑现优质成长股，重点关注＃长江通信于海宁团队$华测导航(SZ300627)$

看点一＃出海：成熟产品如RTK、农机辅助驾驶设备等在海外市场整体市占率约2％，未来提升空间大；此外，公司出海产品品类不断扩张，市场空间有望进一步扩展；海外毛利率比国内高20pct，占比提升带动公司毛利率提升。

看点二＃万亿国债：23年万亿专项债对公司形变监测业务有直接拉动作用，相关业务边际向好显著；24年高速公路监测需求提升，带动公司形变监测业务增长。

看点三＃低空：公司22-23年专注于三维设备核心器件自研及产品矩阵完善，24年开始重点做市场销售侧推广，地理空间信息板块增速边际提升较大；此外，公司无人机＆激光雷达直接受益于低空经济需求拉动。

看点四＃增持：董事长24年两次增持，1月增持3kw-5kw元，5月增持1.2-2.0e元，凸显其对公司未来长期发展的信心。

看点五＃高兑现：公司2012-2023年利润CAGR为35％；每年在年报中列出下一年经营目标，2020-2023年利润最低完成度98％，24年利润目标5.6e元，同比＋25％，且内部目标高于外部。

看点六＃ 估值：若以我们最新外发报告5.7亿计算，当前PE对应历史8％-17％分位点，股价位置具备性价比。