朝阳行业

正文：

大家好啊，今天又是震荡调整的一天。

昨天据说某知名投行传出看空小作文，后来辟谣了。

昨晚美联储官员再放鹰派言论，预计2024年不会有任何降息行动。

有意思的是，市场并未受此影响，昨晚纳指大涨1.26%，英伟达反弹超3个点。

目前大A的情况，我们前天也做了分析，确实比较难，从各个行业的状况就能看出。

现在除了收股息的大家一致看好，其他多少都存在逻辑瑕疵，但是股息类我之前也说了，现在看好的人太多，太热，已经不适合再去关注。

所以，看来看去，我们还是打算躲在刚需生物医药里面，虽然当前投融资环境受阻，但对我们的持仓来说，对基本面不构成影响，而且投融资环境不佳带来的低估值水平也是我们喜欢的，越是无人问津，价格肯定越有性价比。

前几天有朋友评论说，医药为什么是朝阳产业，直接把我问懵了。

在我看来，这是个不需要思考的问题，但似乎持有这种观点的人并不在少数。

医药为什么是朝阳产业，今天正好闲着没事，我就解答一下吧。

首先，我们探讨医药一定是建立老龄化这么一个大框架之下的，我说了很多次，你现在去看，整个市场，你能找出几条确定性的增量赛道，除了新能源，我认为就是生物医药；

其次，目前我国创新药使用占比仅有10%不到，欧美发达国家都是70-80%的水平，这里也存在巨大的替代空间，很多朋友说我们不可能效仿欧美，那我打个对折，30-40%的占比应该难度不大吧；

以上两点，说的是行业空间，所谓朝阳产业一定是增量市场，行业空间不断做大，蛋糕不断做大。

再有，生物医药行业是一个不断突破创新的行业，近期我们看到的新技术，比如GLP-1减肥药靶点，比如ADC，没一个新的技术出来，都会带来新一轮的投资研发热，所以，生物医药行业只要技术还在不断突破，那么一定是一个持续有生命力的行业。

现在其实大家之所以悲观，我认为有几点：

第一，“灵魂砍价”记忆犹存，其实近一两年，yb谈判价格已经有了很大改观，至少我关注的公司，它的药品谈判价格是超出我预期的，很多人没有深入到这个行业里面，所以都是一直直觉感受，但这并不准确；

第二，yb资金问题，这个问题我之前在“支付端”这个视频里论述过这个观点，其实现在仿制药加大力度集采，就是为了腾笼换鸟，给创新药打开空间，说明gc是非常重视创新药的支付端问题的，包括近期的ff措施，其实也是为了打掉违法占用yb资金，给创新药更多支持；

第三，外部tg预期，其实还是我说的，这只是一种感觉，你实际深入到每一家公司去看，看看他们海外订单少没少，少了多少，就知道这个事情实质性影响有多大，再去看看我们现在BD出海，创新药出海的增长情况，你就知道我们医药行业是逐步融入世界还是正好想法。

其实，说到底，我认为还是生物医药当前低迷的市场表现，扰乱了很多人的常识判断，我的作用就是让大家回归理性，回归常识，从而尽可能做出合理的决策，而不是被情绪牵着鼻子走。

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以下为市场评估表：