华润三九：计划推出二期股权激励，销售费用率显著下降

华润三九（000999）在近期的分析师会议中透露，其研发方向将重点关注老龄化领域，计划推出第二期股权激励方案。同时，公司过去几年的销售费用率显著下降，未来将控制在30%以下。

华润三九表示，CHC业务板块将继续围绕预防、治疗和康复全领域开展研发，以满足消费者的自我诊疗需求。昆药集团未来将集中开发老龄健康相关产品，并将持续倾斜研发资源。

公司还透露，未来将根据国企改革的要求，争取适时推出第二期股权激励计划。

在现金分红方面，公司分红率逐年提升，从2021年的40%左右提升到2023年的50%以上，未来将继续努力为股东带来更高回报。

昆药集团的业务精细化管理提升了其利润率，公司预计未来昆药集团的净利率水平将逐步提升。销售费用率方面，从2017年的40%下降至2023年的28%，公司计划未来将销售费用率控制在30%以下，具体措施包括加强预算管理和关注销售费用的投入产出效率。

对于2023年年报中长、短期借款增加的问题，华润三九解释称，短期借款的增加主要是昆药集团并表影响，而长期借款增加主要是公司向银行申请了17亿的并购贷款。

存货增加则是由于昆药集团并表以及公司对部分原材料进行了相应储备。

公司透露，出售华润圣火51%股权后华润三九合并层面除缴纳相应所得税外不产生损益，但由于持股比例变化，合并华润圣火净利润有所减少。然而，公司通过交易获得的17.91亿现金将为未来投资并购提供有力的财务支持。

在线业务方面，公司制定了数字化营销战略，目前线上B2C业务和O2O业务的占比已超过10%。

CHC板块的未来潜力被公司看好，主要依靠品牌优势和渠道能力，并计划在胃药和皮肤药品类方面继续丰富产品组合以推动业务增长。