今年以来，权益市场面临诸多挑战，结构化行情表现尤为明显。以申万一级行业指数为例，银行板块以14.96%的涨幅暂居首位，而综合板块则出现了-34.06%的跌幅，两者之间的差距达到了约49%。在这样的市场分化环境下，那些专注于核心资产或重仓单一行业的投资策略似乎不再有效，而一些擅长高换手和行业轮动的基金经理可能正迎来他们施展才华的舞台。
今天，向大家介绍的正是这样一位轮动型选手，他擅长在高换手和行业轮动中寻找投资机会—他就是来自中信建投基金的基金经理栾江伟。通过他的专业操作，投资者或许能在充满挑战的市场中找到新的盈利路径。
栾江伟，北京协和医学院（原中国协和医科大学）药物分析专业硕士。具有15年金融从业经验，8年公募基金投资经验，6年行业研究经验。2008-2018 年就职于新华基金，负责过医药、轻工、交通运输、有色、化工、国防军工、纺织服装等行业研究，2014年底任职宏观策略分析师1年，2015年下半年开始任职基金经理，2018年6月加入中信建投基金， 现任中信建投基金权益投资一部行政负责人，同时担任中信建投行业轮换等多只公募产品的基金经理。
历史业绩表现
栾江伟擅于捕捉中短期市场轮动、有很强的独立挖掘市场投资机会的能力，能够较好的适应各类市场行情，中信建投策略精选是栾江伟目前在管代表产品之一，该产品自成立以来净值增长率79.81%，超额收益率78.23%，近三年收益率排名36/1321，获得海通证券三年期五星好评！（数据来源：中信建投基金、海通证券基金业绩评价报告，截止至20240531，基金分类为混合型-主动混合开放型-强股混合型，业绩数据截止20240612；历史表现不代表未来；市场有风险，投资需谨慎）
栾江伟的投资风格
栾江伟主要采用自上而下和自下而上相结合的投资策略。全市场选股，没有明显的行业或者市值的偏好，原则上会选取景气度向上标的。
宏观方面：主要关注宏观经济政策以及赛道基本面分析。同时参考市场流动性，根据对政策、市场和经济的前瞻性判断，选择合适的大类资产配置方向和配置比例，提前调整股票仓位。
微观方面：关注个股和各个赛道的长逻辑，重视个股的经营活动现金流和个股的流动性。
栾江伟的行业集中度相对较低，均衡配置，多赛道布局，从而有效控制组合整体波动，他擅于捕捉短中期市场机会、有很强的独立挖掘市场投资机会的能力。在具体投资上，栾江伟十分强调安全边际，同时注重流动性，通过提前预判市场热点及投资趋势，力争有效把握行业轮动机会。
以中信建投策略精选为例，前十大重仓股合计占比不到30%，行业上重点配置了电力设备、医药生物、机械设备、社会服务、建筑装饰等板块。与此同时，通过提前预判市场轮动力争实现有效调仓，在全市场来看属于比较稀缺的基金经理。（资料来源：Wind；历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
操作灵活、换手率高
栾江伟擅于捕捉中短期市场机会，有很强的独立挖掘市场投资机会和行业中核心资产的能力，并在核心资产之间进行轮换，其过去两年的年度报告期股票换手率高达10倍左右，属于相对较高的水平。快速的轮动和高换手，在市场下行时力争较好保护净值，有望降低回撤幅度；同时在市场震荡的时候，栾江伟又靠着对于细分赛道机会的捕捉，力争使得基金净值不断上行，有望较好地提升了投资者的持有体验。
产品运作分析
2024年1季报基金持仓的行业集中度较低，个股集中度有所上升，增持了快递、黄金、医药、家纺、食品饮料、家居、工程设计等板块，减持了旅游、光伏、锂电等板块。1季度高分红、低估值板块表现优异，其他板块轮动较快，人工智能、光模块、人形机器人、低空经济、金属都有阶段性表现，但上涨下跌都非常快，不好把握。行情1月持续下跌到2月初，融券被严格限制后，市场迅速普涨到3000点附近，之后开始在3000-3100点附近来回震荡，指数上涨和下跌空间均有限，市场赚钱效应也开始大幅减弱，市场春节后基本就是重复去年的玩法，游资主导市场炒作，没概念的一直跌，有概念的极少数大涨大跌，其他弱势概念股涨幅不大，但下跌很快。中短期看，企业盈利基本面可能不乐观，当前时点看，市场机会可能仍然是结构性机会，普涨难度非常大，市场表现低于之前个人预期，由于很难普涨，仓位重要性下降，4月仓位上保持中低仓位为主，未来可能保持中性仓位。股票选择上，将注重个股稀缺性、行业地位、低估值、业绩确定性以及公司治理。高分红收益率个股中长期看还有一定上涨空间，短期涨幅较大，如果回调较多会择机加仓。目前市场困境在于，上涨的股票还是以无业绩的垃圾概念股为主，且轮动非常快，难以把握，价值投资对基本面过于苛刻，稍微业绩低于预期股价就暴跌，北上外资是价值投资为主，但对中国股票估值给的比较低。（来源于：中信建投基金2024年1季度季度报告）
强大股东背景
中信建投基金是由中信建投证券持股比例100%， 中信建投证券股份有限公司成立于2005年11月2日，是经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券公司，公司注册于北京，注册资本77.57亿元，并已于A+H股上市，核心业务指标全部进入行业前十名。
中信建投基金始终坚持稳健的投资理念，在有效控制风险的基础上，追求长期优秀的业绩，建立了科学有效的投研体系与流程。公司建立了服务于公募基金管理、私募资产管理、量化投资等业务的全方位投研体系，负责宏观经济、行业形势、企业信用、资产配置等方面的研究及资产投资。团队总人数超过50人，团队力量还在不断提升，以便为投资者提供更好的服务。公司近五年权益产品收益率达46.48%，排名44/126；近五年固收产品收益率达21.21%，排名15/113。（资料来源：中信建投基金、海通证券基金公司权益与固定收益类资产业绩排行榜，截止日期2024.3.29）
攻守兼备震荡市精选，优选行业，策略制胜！投资老将栾江伟执掌，把握行业轮动机遇，中信建投策略精选（基金代码：A类007468）历史业绩亮眼，欢迎关注！（本文涉及的业绩历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
（基金经理的观点和判断可能会随着市场环境的改变而发生变化；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。本基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金）
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风险提示:
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