截至6月26日，哪咤汽车母公司合众新能源正式向香港联交所递交上市申请书，有意成为港股市场第五家赴港 IPO 的新生代汽车制造商。招股书内容揭示了公司于当前面临的诸多增长困境，包括销售量降低、收入减少以及亏损扩大等问题。
自2023年起，哪咤汽车销量持续下滑，全年销售量仅实现12.75万辆，同比负增长16.16%，在今年5月更是曝出全系销量同比下跌22%。尽管此前曾表示手握逾百亿元现金无需急于上市，但为何此时决定调整策略呢？
哪咤汽车突然寻求IPO？
在哪咤之前，已经有蔚来、小鹏、理想、零跑四家造车新势力成功登陆香港股市，它们的市值分别高达721亿港元、584亿港元、1454亿港元、353亿港元。如果哪咤汽车能够成功上市，那么它将成为第五家在香港上市的中国造车新势力企业。
根据哪咤汽车提交的招股说明书，2021年至2023年，哪咤汽车的营业收入分别为50.87亿元、130.5亿元、135.55亿元；净利润则分别为-48.4亿元、-66.66亿元、-68.67亿元，三年内总计亏损超过183亿元。尽管如此，作为一家新兴的汽车制造商，哪咤汽车必须承受巨大的亏损压力。
据招股说明书披露，2021年至2023年，哪咤汽车的毛损分别为17.5亿元、29.4亿元及20.1亿元；毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。持续的亏损使得哪咤汽车难以摆脱对外界资金的依赖。
自2017年以来，哪咤汽车已完成10轮融资，融资总额达到惊人的228.44亿元。其中，前五大股东包括宜春实体、合众新能源董事长方运舟及其控制实体、南宁基金、华鼎资本以及三六零安全等。此外，桐乡、合肥、嘉兴等地方政府基金也成为了哪咤汽车的重要股东。
值得注意的是，哪咤汽车在近年来得到了资本市场的广泛认可，资本的大量涌入推动了哪咤汽车的快速发展。招股说明书显示，自2017年以来，哪咤汽车共进行了10轮融资，累计融资额接近230亿元人民币，投资者阵容强大，包括宁德时代（300750.SZ）、华鼎资本、三六零（601360.SH）、民生股权、合肥高新、南宁链融等知名机构。
在估值方面，哪咤汽车在今年4月份被《2024·胡润全球独角兽榜》评为价值300亿元人民币的企业，位列第197位。
2022年无疑是哪咤汽车最为辉煌的一年。继2021年跻身造车新势力四强之后，哪咤汽车在2022年再度发力，全年累计交付新车15.2万辆，同比大幅攀升118%，增速远远超越了同行业的竞争对手如蔚来、理想等，成功登顶造车新势力的冠军宝座。
目前，哪咤汽车旗下在售车型涵盖了哪咤AYA、哪咤X、哪咤L、哪咤S以及哪咤GT等多个系列。汽车交付量从2021年的64,230辆稳步提升至2023年的124,189辆，年均复合增长率高达39.0%。
然而，在今年前五个月，哪咤汽车的销售业绩出现了下滑。对此，哪咤汽车解释道，这主要源于公司在这段时间内积极调整和精简国内生产能力以及全球供应链体系，以便更好地推进国际化战略，从而短暂影响了公司的汽车产量。
此外，哪咤汽车的股东之一、三六零集团创始人周鸿祎最近公开表示，哪咤汽车此前在市场推广方面面临的最大难题就是知名度和市场认知度不足，很多消费者甚至从未听说过哪咤汽车的名字。他认为，如今哪咤汽车的知名度有所提升，但交付速度却未能跟上，需要尽快解决交付问题。
海外版图成未来重点
2023年，中国电动汽车制造商哪咤汽车业绩遭遇大幅下滑。公司总收入从去年同期的135.55亿元下降至135.15亿元，仅微增3.9%。相比之下，2022年的营收相比2021年激增了156.5%。然而，尽管业绩下滑，哪咤汽车仍在积极推进海外市场布局，并加大研发投入力度。
据了解，哪咤汽车计划将IPO募集资金的主要用途之一用于强化海外市场布局。自2021年以来，哪咤汽车已经开始在泰国和东南亚地区推出右舵车型，为进军该区域做好充分准备。2022年，哪咤汽车成功打入泰国市场，并在2023年开始在印尼、马来西亚等国家交付产品。
此外，哪咤汽车还计划在未来几年内进一步扩大海外市场版图，包括拉丁美洲、中东和非洲等新兴市场。哪咤汽车表示，他们将适时向欧洲市场拓展业务。
值得注意的是，哪咤汽车在研发领域的投入也在不断增加。根据招股说明书，哪咤汽车计划将募集资金中的部分资金用于加强智能座舱及智能驾驶软件硬件技术，并计划专注于开发包括车载人工智能大模型在内的下一代智能座舱系统。同时，哪咤汽车还将进一步投资浩智科技平台以及关键零部件和整车技术。
哪咤汽车在东南亚、南美、西亚和南亚等市场的销量正在稳步上升。今年6月份，哪咤汽车正式进军非洲市场。截至目前，哪咤汽车在泰国和印度尼西亚的两个海外整车制造厂已经分别在今年3月和5月开始生产，预计年产量均可达3万辆。此外，马来西亚的工厂也将于明年1月破土动工。
在2023年，哪咤汽车实现了1.7万辆的出口成绩，占全年总销量的13.7%。据统计，哪咤汽车在2023年以上险量计算，成为东南亚新能源乘用车市场排名前三的品牌，市场份额高达10.5%。
然而，尽管哪咤汽车在海外市场取得了一定进展，但在国内市场的竞争压力依然不容忽视。据了解，哪咤汽车的年交付量尚未达到50万辆的盈亏平衡点，这意味着公司仍需努力扩大规模效益，才能实现盈利目标。
酷公司认为，在当前竞争激烈的市场环境下，哪咤汽车通过积极推进海外市场布局和加大研发投入力度，哪咤汽车有望在未来实现更好的发展。
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