半导体行业是典型周期行业，复盘过去20年，半导体周期约3-5年。半导体行业已临近新一轮周期。今天我们来聊聊华润微。公司是国内产品线最为全面的功率半导体厂商之一，丰富的产品线能够满足不同下游市场的应用场景以及同一细分市场中不同客户的差异化需求。公司在中国功率半导体企业排名第一、 中国MOSFET规模排名第一、中国掩模制造企业排名第一。
公司产品与方案业务下游终端应用主要围绕八大领域：新能源、车类、工业设备、家电、通信设备、计算机、照明、智能穿戴、医疗及其他。公司整体泛新能源领域占比已经达到了 39%。汽车领域产品进入比亚迪、吉利、蔚来、一汽、长安等重点车企。公司在光伏逆变器、变频器等新能源领域产品进入阳光电源、德业股份、汇川等重点客户。
2024年全球功率半导体市场规模增长至522亿美元。中国是全球最大的功率半导体消费国，占超过30%的需求。预计至2024年中国功率半导体市场规模有望达到206亿美元。2024年一季度净利润同比下降91%。业绩下降原因：市场景气度较低，产品价格下降。公司逆周期布局重大项目，加大研发投入力度，2023年研发投入11.54亿元，同比增长25.30%，占营业收入的比例达到11.66%。公司逆周期扩张，大幅加大研发，积极扩张产能，周期向上时会形成正向反馈。
公司IGBT业务主要是单管产品，模块产品则刚起步。IGBT产品发展前景好、壁垒高、竞争格局好的是汽车领域。目前公司的IGBT业务正加速成长中，所属领域竞争激烈，但公司的IDM经营模式有相对的优势。IDM模式对企业技术、资金和市场份额要求较高，一般企业玩不了。
公司进一步聚焦于功率半导体及智能传感器等广泛应用于新经济领域的半导体产品。在产品研发、产能供应均处国内领先梯队。长期的积累会更为深厚的增强研发与生成能力，保障公公司未来规划公司将立足现有基础，司新产品进展顺利，利用IDM模式加快新品面世速度，从而有效提升市场竞争力。公司6英寸、8英寸产能保持稳定供应， 重庆12英寸线上量爬坡非常顺利，深圳12英寸线逐步展开，为后续公司产能提供有效支持，同时形成产品差异化竞争优势。
全球功率器件市场长期被以英飞凌、安森美为代表的国际大厂占据，国内市场本土厂商渗透率较低，公司的MOSFET业务在国内市场上市占率排行第三（市占率接近10%），国内企业中排第一。公司全球份额约为4%，英飞凌全球市占率26%，国产替代空间巨大。
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