广发基金$广发证券(SZ000776)$明星基金经理刘格菘，去年顶着财务造假质疑、立案调查、股价膝盖斩等利空“死扛”国联股份，屡屡陷入舆论漩涡。
6月25日，因与华为深度合作的牛股赛力斯$赛力斯(SH601127)$突然放量跌停，单日成交近百亿元，这位曾经“顶流”又被小作文袭击了一把。有媒体就该情况向广发基金相关人士确认，得到回复：“是传言。”
截至今年一季度末，刘格菘管理的6只基金现身赛力斯，其中3只进入前十大流通股东，不过从去年三季度开始刘格菘持续减持了这只股票。
刘格菘目前的重仓股，主要在光伏以及他赖以成名的半导体上，而光伏板块过去两年可谓深度调整。这样的背景下，刘格菘在管产品表现惨淡，出现“传言”偶然中或许也有某种必然。
飞瞰财金注意到，刘格菘目前在管6只产品今年以来（截至6月25日）“全军覆没”，跌幅最少的也亏7.5%，而高的亏损幅度去到17.5%。这样，其任期回报最惨的产品跌幅高达54%，还是一只封闭三年的基金——“广发行业严选三年持有期混合”，目前该基金还有两个月才开放赎回。
刘格菘管理的其他5只产品，近三年回报也全部腰斩不止。
六产品扎堆赛力斯
“传言”突袭刘格菘
6月25日午后，新能源车牛股赛力斯盘中突发跳水跌停，股价最终报收85.71元/股，市值来到1300亿元附近。当日近百亿元的成交金额，也创下赛力斯今年以来成交新高。
对于赛力斯的突然放量跳水，有小作文称，“传言广发系爆仓了，刘格菘重仓光伏和赛力斯，光伏这边顶不住了，被动砍仓”。
对此，有媒体报道称，赛力斯内部人士回应称：“市场的正常波动和表现，如果有必要公司会另行说明的。”而第一财经就上述情况向广发基金相关人士确认，得到回复：“是传言。”
东财choice数据显示，截至今年2024年3月31日，持有赛力斯的前十大基金产品，广发基金就占了8只，抱团特征尤为明显，持股数量合计为3887.83万股，而其他26只公募产品，合计持有赛力斯才1330万股，只有广发基金持股量的约三分之一。
广发基金的持有主力正是刘格菘，其管理的6只产品全部进入前十，其中广发科技先锋、广发行业严选三年持有、广发小盘成长三只产品，还进入了赛力斯前十大流通股东。6只产品合计持有赛力斯约3550万股，占到广发系持股的约九成。
而这，还是刘格菘连续三个季度减持赛力斯后的结果。
去年半年度末，刘格菘管理的四只产品广发科技先锋、广发双擎升级、广发小盘成长、广发行业严选三年持有包揽赛力斯持股公募产品的前四名，合计持有约6300万股。截至去年三季度末，上述四产品持股量下降到约5800万股，去年末进一步下降到约3500万股，而今年一季度末下降到约3000万股。
酷似抱团国联股份
去年四季度已割肉
刘格菘开始布局赛力斯，则要追溯到2021年二季度，彼时赛力斯已经大涨了一段时间，涨幅约两倍，但首次成为广发小盘成长的重仓股。2021年三季度，刘格菘加大了布局力度，广发行业严选三年持有与广发小盘成长一道，双双进入赛力斯十大流通股东行列，合计持有超1900万股。
从那时起一直到今年一季度，刘格菘都会有两只及以上产品进入赛力斯十大流通股东行列。而如前述，刘格菘从2023年三季度开始减仓，从两个时点的股价来看，刘格菘未必能盈利，甚至还有可能发生亏损。
飞瞰财金注意到，刘格菘在赛力斯身上的抱团，与此前其多只产品抱团重仓国联股份的打法几乎如出一辙。只不过后者的教训更加惨痛，给持有刘格菘产品的基民带来了至少40亿元的亏损。
2023年12月26日晚，国联股份$国联股份(SH603613)$发布公告，公司涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》。此前，国联股份于2023年4月28日、5月16日两次发布“前期会计差错”更正公告，对2020年年报、2021年年报、2022年前三季度报告相关财务数据进行更正，导致多期财务报告信息披露不准确。
而更早之前，2022年11月23和12月8日，媒体发布两篇文章，质疑国联股份涉嫌利用融资性贸易助推业绩，引发市场高度关注。国联股份股价随之出现两波暴跌，爆雷前后，国联股份合计发生四个跌停。
而2020年四季度，刘格菘开始大举买入国联股份，此后各产品不同程度地加仓，期间国联股份股价也被无量一路推高。
到国联股份曝出被媒体质疑的2022年11月，刘格菘管理的四只产品广发科技先锋、广发小盘成长、广发双擎升级、广发创新升级灵活配置都已将国联股份作为重仓股，且还是第一重仓股，并全部进入国联股份十大流通股东。
彼时，四只产品合计持股达到了3884万股，占到国联股份总股本的7.79%，合计持股仅次于国联股份实控人刘泉、钱晓钧。在国联股份爆雷之前，四只产品合计持股市值约为50亿元。此后随着事情发酵，国联股份继续大跌并不时出现跌停，但“赌性坚强”的刘格菘，期间反而多次加仓。
直到2023年四季度刘格菘才认输砍仓，而此时其持有市值已不足10亿元，蒸发掉40多亿元。从国联股份龙虎榜数据来看，刘格菘痛下决心“割肉”，大概率发生在国联股份公告被证监会立案调查次日（2023年12月28日），当日公司成交额放大到了近20亿元，而卖出前五全是机构，卖出额达到10.34亿元。
近三年净值全部腰斩
两年半巨亏400亿
基金年报显示，2022年和2023年，刘格菘在管的6只基金没有一只实现盈利，两年合计亏损超365亿元。其中，重仓光伏、新能源的广发科技先锋和广发行业严选三年持有，两只基金的亏损就超过166亿元。
今年以来，刘格菘在管基金表现未见好转。
根据东财choice数据，截至6月25日，其管理的六只基金全部亏损，跌幅最多的是广发小盘成长，收益率为-17.27%（以A份额为准，下同），跌幅最少的广发行业严选三年持有，净值也下滑了7%以上。而今年以来沪深300则实现了1.33%的涨幅。
这样，刘格菘自2022年以来约两年半时间，亏损额保守估算也有约400亿元。截至2024年一季度末，刘格菘最新的管理规模已经缩水至357亿元，较2020年最高点的843.43亿元，缩水约57%。
事实上，如果看近三年业绩，刘格菘在管的6只产品净值全部腰斩，最高的亏损幅度达到了55%。
当家明星基金经理拉胯之下，广发基金给管理人的回报自然不会太好。据《国际金融报》，2022年广发基金旗下基金利润合计亏损815亿元。而2023年，广发基金再度亏损333亿元，两年合计亏损1148亿元。
当然，基金管理人目前基本收取固定管理费的制度下，又见基民财产和基金公司常见的“穷庙富和尚”的案例，巨亏并不妨碍广发基金的收入。
这两年间，广发基金依然收取了约140亿元管理费，其中2022年的管理费收入为73.57亿元，2023年的管理费收入为66.55亿元。根据广发证券年报披露的数据，广发基金2022年实现的营业收入为83.91亿元，净利润为21.34亿元；2023年实现营业收入为76.43亿元，净利润19.5亿元。
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