6.26复盘丨地产政策、汇率波动，对债市影响几何？

消息面上，“北京：首套房最低首付款比例调整为不低于20%。”（财联社消息），之前是不低于30%，所以算下来100万商贷30年能省10万左右。这个本身没什么，能买得起房的也不差这些。关键是这会不会是新一轮地产政策的开始呢？这个值得思考！相对来说，对债市是偏利空一些的。

其次，今天“离岸人民币兑美元跌破7.30关口，创去年11月以来新低。”，简单来说，就是汇率贬值对于债市而言是有利有弊的。一方面是汇率贬值可能会影响进口成本等，进而影响经济；另一方面汇率贬值可能也会制约货币政策的宽松，以及影响外资流向。所以并不是单方面的影响。

来看下今天的债市！虽然利率债盘中有波动，但是10年期国债活跃券收益率整体趋势还是维持下行。

目前DR007资金价格还是比较高，不过资金情绪则延续平稳。明天也就200亿元逆回购到期，预计资金面有望维持平稳，相对利好债市。

胜率指标也是偏积极。因此，阳光个人延续尾盘判断：周四10年期国债活跃券（利率债）更倾向于上涨一些；信用债有望延续暖意！（注意！参考阶段性策略为主，次日预判为辅。）

当然了，虽然目前债市并没有大的利空，但是市场利率低位带来的波动风险依然存在，性价比指标也不高，政策面的影响待定；阳光个人倾向于债基策略上可以顺势持仓，但是短期新增配置上仍以稳健为宜，长期策略则正常考虑。

债基实际产蛋方面，短债/中短债基金有点低于预估，出现不少0蛋的情况！相对于今天的债券盘面其实是偏弱。可能存在一定防御的倾向，今天细分债券也主要是1个月-6个月产业债比较弱，其他的都还可以。

$德邦锐兴债券C(OTCFUND|002705)$$中银纯债债券C(OTCFUND|380006)$$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$