今日一级新发信用债75只，其中超短融及短融27只，中票33只，PPN15只，总发行规模405.96亿元。今日央行开展了率2500亿元7天期逆回购操作，当日有2780亿元逆回购到期，单日净回笼280亿元。央行公开市场今日意外转为净回笼，银行间资金面略收敛，不过午后资金好转隔夜供给增多。一级供给乏善可陈，私募债本周偶有发飞，值得关注。

超短融&短融

27只（144.4亿）

AAA方面，270天的24天津轨交SCP010全场倍数 4.60，最终边际2.08，理财和基金为投标主力。270天的24复星高科SCP004全场1.15倍，最终边际4.5，高估值50BP。

1年的24武汉城建CP002发行14亿，最终发在2.10%，全场倍数2.53。270天的24南昌轨交SCP003发行5亿，最终边际2.10%，全场倍数3.02。

AA+方面，130天的24东泰投资SCP006发行4亿，最终边际2.04，全场倍数5.03，低估值接近10BP，有基金参与追低。1年的24景德镇陶CP002发行3.58亿，全场倍数2.35，最终票面2.24%。

中票

33只（202.335亿）

AAA方面，10年的24豫水利MTN002为发行人首发10年期债券，全场倍数5.11，最终边际2.58%。10年的24国新控股MTN002发行30亿，全场倍数3.83，最终边际2.55，平估值发出。24鲁宏桥MTN007（2年期）本期非银参与较多，市场化发在2.57%，平估值。

AA+方面，3年的24肥西城乡MTN001全场倍数4.3，最终发在2.25，全场倍数4.30，与估值接近。3+2年的24上虞国投MTN001发行6.3亿，最终边际2.29，低估值6BP。5年的24兴华生态MTN001为发行人首发5年期债券，全场3.14倍，最终边际2.45%。

AA方面，5Y 的24兴金开发MTN001A(天府增信)全称认购近4倍，一路追至3.0%截标；5Y 的24兴金开发MTN001B（裸发）需求稍弱，最终发在3.85%。

PPN

15只（59.22亿）

AA+方面，5年的24即墨城投PPN004发行7.8亿，最终发在2.96%，全场倍数2.22 ，高估值超10BP。5年24江阴国联PPN004发行5亿，最终发在2.63%，全场倍数2.28，高估值超5BP。

AA方面，3+2年的24龙岩投资PPN002发行4亿，最终发在2.45%，全场倍数 3.18，低估值10BP。3+2年24随州城投PPN001发行0.88亿，最终边际2.57，全场倍数2.59。

总结

多头情绪继续推动债券收益率下行，季末资金平稳短券更受捧，长端表现略逊，银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现好于长券。信用债方面，3M以内仍受跨季资金倒挂影响，高估值成交占比偏低，其他期限仍以低估值成交为主，市场整体预期跨月后市场下行趋势还将持续；近期潍坊市将纳入地方化债试点的消息开始发酵，市场也是相信并买单，二级大幅度低估值tkn潍坊城建主体债券，其5-7Y期限债券甚至出现低估值20BP的bid，新增化债试点地区的城投主体或成下一个“香馍馍”。

簿记结果

----SCP&CP----

【2.13%】AA+，24镇江交通SCP007，0.66Y，5亿，国企

【2.19%】AAA，24津保投SCP010，0.74Y，10亿，国企

【2.1%】AA+，24南昌轨交SCP003，0.74Y，5亿，国企

【2.08%】AAA，24天津轨交SCP010，0.74Y，4亿，国企

【2.06%】AA+，24东泰投资SCP007，0.30Y，4亿，国企

【2.22%】AA+，24宁夏农垦SCP004，0.74Y，5亿，国企

【2.17%】AA，24抚州投资CP002，1Y，3.5亿，国企

【1.86%】AA+，24滨湖建设SCP012，0.41Y，2亿，国企

【2.24%】AA+, 24景德镇陶CP002, 1Y, 3.58亿, 国企

----MTN----

【2.58%】AAA，24豫水利MTN002，10Y，10亿，国企

【2.26%】AA+，24今世缘MTN002，3Y，3.69亿，国企

【2.25%】AA+，24肥西城乡MTN001，3Y，8.1亿，国企

【3.0%】AA，24兴金开发MTN001A，5Y，4亿，国企

【3.85%】AA，24兴金开发MTN001B，5Y，4.53亿，国企

【2.48%】AAA, 24中建二局MTN001, 5+NY, 15亿, 央企 

【2.47%】AA+, 24无锡国发MTN002, 5Y, 5亿, 国企

【3.1%】AA+, 24潍坊投资MTN003, 5Y, 10亿, 国企

【2.29%】AA+, 24上虞国投MTN001, 3+2Y, 6.3亿, 国企

【2.45%】AA+, 24兴华生态MTN001, 5Y, 9亿, 国企

【2.76%】AA, 24益阳高新MTN002, 3Y, 8.82亿, 国企

----PPN----

【2.96%】AA+，24即墨城投PPN004，5Y，7.8亿，国企

【2.45%】AA，24龙岩投资PPN002，3+2Y，4亿，国企

【2.55%】AA+，24华靖资产PPN003，5Y，3亿，国企

【2.4%】AA+，24湖北资产PPN002，1+1+1Y，5亿，国企

【3%】AA，24蜀都川菜PPN001，5Y，10亿，国企

【2.69%】AA+, 24衡水城投PPN002, 5Y, 3亿, 国企

【2.63%】AA, 24江阴国联PPN004, 5Y, 5亿, 国企

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