狠！实在是太狠了！就在这周二，标普500指数再次刷新历史收盘点位，收于5487点，而纳斯达克指数也已连续七个交易日创下历史新高，年内涨幅排在全球前列。
想必手中无美股持仓或者曾经有过又早早下车的朋友，这一年多以来每天都在犹豫是否追涨，而更多的人则抱着“打不过就加入”的心态，主动上车选择活在“感觉美股要跌”的恐惧里。
数据来源：iFind；统计截至：2024/6/18
那么，如何看待美股？目前要不要配置美股呢？
01 牛长熊短，胜率高
复盘标普500指数在1973年至2023年间的表现，共经历了11次超20%的下跌，最严重的一次发生在2007-2009年次贷危机前后。从平均值看，标普500从前期高点跌到最低点用时11个月，平均最大跌幅为-33.38%。此外在1984至2023年的40年里，标普500指数仅有9个年份是下跌的，年度胜率达到77.5%。
数据来源：iFind；统计区间：1973-2023
总结下来，当遇到如石油危机、海湾战争以及美联储激进加息政策等“意外”时，往往会导致美股市场剧烈波动，给投资者带去不可预测的风险。多数情况下，美股市场能从这些危机中迅速恢复，少数情况下会出现反弹后的二次探底，这通常是因为美国经济长期衰退或连续遭遇重大“黑天鹅”事件。
值得注意的是，经济衰退并不会直接引起美股下跌。相反，市场可能在经济衰退前就已经触底反弹，而股市的复苏往往又预示着经济的复苏。
由此，我们可以对美股的特征了解一二：一，美股具有牛长熊短的特征，牛市漫长且温和，熊市频率不高，但调整来临时往往剧烈而迅速。二，虽然从历史数据上看，美股修复和适应力强，但也不会只跌不涨，如果不巧买在最高点，可能需要花费很长时间来修复。
02 美股还能涨吗？
在经历了自2022年以来的一系列激进加息行动之后，2024年上半年，美联储的货币政策开始转向，市场进入对降息预期的博弈阶段。尽管通胀等宏观经济因素的扰动给降息的具体时点带来了不确定性，导致首次降息的时间不断推迟和调整，但是降息的大方向并未发生根本性改变。
站在当前时点，我们认为：行情不会只涨不跌，上涨中势必伴随阶段性的过热与调整。
一方面，尽管后续待美联储降息真正落地，无风险利率下降，会提高美股资金池的容量，带来继续上涨的预期，但也需提防前期市场对降息预期过高后“抢跑”所带来的“先涨”。另一方面，只要AI带来的商业变革与效率提升仍是大势所趋，全球范围的企业便会持续加大资本投入，形成对股市增量资金的驱动。但当英伟达为代表的科技股快速上涨后出现业绩不及预期的情况，美股也会震荡和回调。
立足当下，美股短期的波动和过热在所难免，放眼中长期，美股并未见顶，其长期向上的趋势没有终结。
03 逢低布局，分散配置
2024年下半年的美股投资，将继续围绕大选、降息预期以及企业盈利展开，考虑到美联储首次降息时点尚不明确以及AI应用端的不确定性，我们更建议投资者合理分配好自己的海外仓位。
对于重仓美股且获利较高的投资者，可以根据自身情况适当止盈一部分。蠢蠢欲动想要上车的投资者，可以等到调整时再逢低买入，尽可能拉低成本、分散布局。
至于投哪个标的？不妨从宽基指数下手。对比来看，标普500指数的行业分布更加均衡，适合那些希望相对稳健、获取美国市场长期平均收益的投资者。而纳指100行业分布以信息技术为主，明确看好美股科技行业，能承担更高风险、并期望获得更高回报的投资者可以考虑。
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