英伟达最近很热闹，昨晚的股东大会通过了高管们的全新薪酬计划。其中CEO黄仁勋明年的薪酬计划达到3416.79万美元，比去年涨了60%，股票奖励占了大头，有2667.64万美元呢。
这次的股东大会没有什么突破性的公告。老黄表示，英伟达已经从过去的以游戏业务为主“转型”为以数据中心业务为主，公司还希望开辟新的AI市场，例如工业机器人等。
正如老鱼之前想的那样，更多是一些对公司及AI前景充满信心的表达，主要还是提振投资人的信心吧，毕竟最近英伟达刚经历的了一波调整。（但市场对老黄充满信心的发言，目前看不是很买账，盘后跌近2个点。）
前两天老黄抛售自家股票，导致股价连续三天下跌近13个点，引起市场的恐慌；之后又连续两天上涨，不过这两天的涨幅没有完全收复失地，较下跌前仍有6个多点的跌幅。
对于这种波动，分析师Jochen Stanzl认为这只是股票价格快速上涨后正常的波动，“当公司股价像英伟达那样飞速上涨时，这种短期波动是可以预料的”。老鱼认为Stanzl的言外之意是，目前英伟达这都是小波动，还没到真正的大动作呢。
今年以来，英伟达涨幅高达155%。过去十年，英伟达股价暴涨294倍，远超谷歌（5倍多）、META（近7倍）、Netflix（11倍）、亚马逊（11倍）、苹果（12倍）、特斯拉（12倍）、微软（20倍）和AMD（39倍）的表现。
老鱼认为，英伟达股价是无疑是存在泡沫的，但是哪天破，这谁也说不准。从近期的股价走势来看，资金出现明显的放量出逃，这说明大资金也开始出现犹豫和分歧。不像之前（4.19）暴跌10%之后再上涨那么坚挺。
当下AI确实存在短期过热的风险。目前国内的大模型个人用基本都是免费，也都在卷价格，这说明AI大模型的技术PK已经卷不动了，或者说到了一个瓶颈期。这也意味着，芯片的大量消耗阶段或许已经过去，而一旦突破当下的技术瓶颈，才可能再次迎来需求的爆发。（不过看海内外迭代速度这么快，老鱼觉得这个瓶颈期不会太长）
其次，当下大模型真正的应用场景还比较少，部分大模型厂商和B端公司开始一些合作。还有待开发更多的商业模式。
但老鱼还是那个观点，尽管英伟达股价短期存在过热风险，但是英伟达的市场地位，短期还没有人能撼动，且AI也远未结束。
英伟达在AI芯片市场仍然占据主导地位，拥有超过80%的市场份额；25财年Q1实现收入260多亿美元，yoy+262%；大客户名单的不断扩大（OpenAI、微软、谷歌、亚马逊、meta、特斯拉等）。
再看看全球AI市场空间，IDC预计2024年全球AI市场的支出将达到1100亿美元左右，并且预测到2025年，全球AI市场将以17.5%的复合年增长率增长。Tractica分析指出，全球AI软件市场预计将从2016年的126亿美元增长到2025年的1260亿美元，这是老鱼选的比较保守的两家数据，一定程度上说明AI的市场空间还是很大的。
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