整个上半年制造业细分方向的投资机会层出不穷，但制造业整体仍处于低位区间位置。以制造业几大行业为例，比如新能源行业，仍处于一个需求降速但是供给尚未出清的阶段；汽车行业，受总量和上游原材料涨价压力的影响，整个汽车零部件板块表现一般；军工行业，投资机会集中在低空和C919上，但传统军工板块，受制于一些客观事件的影响，仍处于低位。相对较好的机械行业，主要机会也集中在出海占比高的工程机械、船舶、叉车等领域，内需目前还没有出现明显复苏。
展望下半年，前述的几个方向预计都有明显好转：首先，地产等政策已经全面转向，随着政策效应显现，内需筑底，复苏方向确定但复苏力度与节奏尚不明朗，但逐步走向价值回归的轨道。其次，新能源行业部分领域的供给已经逐渐出清，头部企业凭借成本优势、创新能力已经有所突破，未来的份额和盈利能力有希望双双提升；最后，军工行业其实已经有了一些很明确的复苏信号，部分企业已经开始在公告订单，上游元器件行业部分公司的月度数据也开始出现了好转，这是一个值得重视的强信号。
具体到制造业中的投资主线和高景气方向，我们重点关注“新质生产力”相关的投资方向：
制造业上半年的投资机会集中在出口链和传统的“车、机、船”等方面，这些投资机会我们仍然看好。展望后市，我们认为大的投资机会有望出现在以“设备更新+新质生产力”结合带来的投资方向。细分到高景气方向上，我们认为主要分成两大类：
01、新兴科技领域
比如AI应用带来的新设备的投资、机器人、C919等方向。培育这些新兴应用领域，一方面关系到国家之间科技实力竞争，另外一方面地方政府对这些新兴产业是非常关注的，可以拉动当地经济，而企业为了寻求更高质量发展，包括解决就业问题，都需要去发展这些新兴领域；
02、国产化率依旧低，但是已经取得显著进步的领域
比如半导体3C设备、科学仪器等领域。我们对这些板块保持了密切调研，不少领域其实已经实现了从试验样机到小批量到大规模的阶段，一方面基本面在发生变化，一方面估值也具备较高性价比，是值得关注的投资方向。
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