涛涛车业中报业绩预增30%，稳居北美休闲车市场龙头

浙商证券6月25日发布的点评报告显示，涛涛车业预计2024年上半年实现归母净利润1.65亿至1.85亿元，同比增长23%至38%。业绩预告中枢为1.75亿元，同比增长30%。扣非归母净利润预计为1.62亿至1.81亿元，同比增长26%至40%。这一增长主要得益于高尔夫球车和电动自行车等新品销售的提升，以及电动滑板车在亚马逊和沃尔玛渠道的稳步增长。

报告指出，涛涛车业正加速搭建海外生产基地，目前在越南和美国设有工厂，有望凭此进一步提升产品竞争力。6月20日，ClubCar等美国制造商联盟对中国特定低速载人车辆申请“双反”调查，侧面印证了涛涛车业的全球竞争力。公司拥有Gotrax、Denago等北美知名品牌及渠道优势，随着海外产能的扩充，市场份额及盈利能力预期将进一步提升。

在产品布局方面，公司电动高尔夫球车、电动自行车和大排量全地形车的新品持续放量。电动高尔夫球车已拓展全球顶尖展会的高端经销商，计划年底达到200家，并已入驻TSC商超300多家门店。大排量全地形车已获欧盟和美国市场认证，将分别进入欧洲和美国市场。电动自行车则已布局北美高端经销商，并进入主要商超和亚马逊电动自行车类目排名靠前。

浙商证券预计，涛涛车业2024-2026年营收分别为32.6亿元、49.0亿元和68.6亿元，同比增长52%、50%和40%；归母净利润为4.0亿元、5.3亿元和7.3亿元，同比增长43%、31%和38%。预计其2024年的市盈率为16倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新品放量和销售渠道拓展不及预期等。