今年以来上游资源板块成为市场主线之一，部分大宗品价格超预期上行也引发市场更多的关注。基于目前的宏观背景，我们会更多关注全球定价以及供给端约束较强的品类。
说到上涨逻辑，不同的资源品因为他的商品属性和供需关系不尽相同，所以涨价的节奏往往也不一样，但今年这轮资源品的上涨与以往略有不同的是，我们看到了金铜油共振，同时阶段性出现与美元指数同涨的情况，的确是比较特殊。我们认为本轮行情总结来看仍是商品属性和金融属性共同作用的结果。首先商品价格本质上由供需关系决定，其他因素会对价格形成扰动，并且不同品种逻辑上也存在差异。我们分品类来看。
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