2024年以来，A股市场呈现出一定的复杂性和波动性。以宽基指数代表沪深300、中证500、中证1000为例，Wind数据显示，截至2024年6月22日，近半年波动率分别为0.92%、1.59%、1.94%，均超去年同期水平。

面对市场波动，越来越多投资者通过调整资产配置来降低风险，混合型基金逐渐受到投资者关注。一方面，混合型基金的多元化配置策略有助于分散风险，减少单一资产类别波动对收益的影响。另一方面，股债比例的灵活调整也有助于投资者实现较低波动基础上的相对稳健回报，长期投资体验较佳。

前海开源多元策略灵活配置混合型证券投资基金（以下简称：前海开源多元策略混合；基金代码：A类：004496，C类：004497）便是其中的佼佼者。根据银河证券数据显示，截至2024年5月31日，该基金自成立以来累计收益率达123.98%，远超同期业绩比较基准的3.61%和沪深300的-2.37%。

这背后离不开基金经理叶嘉对市场的深刻洞察，以及灵活多元策略及均衡配置的运用。

立足长远，自上而下均衡配置资产

作为前海开源多元策略混合的基金经理，叶嘉本科毕业于武汉大学计算机专业、硕士毕业于中山大学工商管理，拥有11年的证券从业经历和近3年的投资经验，擅长从宏观视角把握景气行业投资机会。

在投资策略上，叶嘉更偏向自上而下选择前景以及发展较为明确的行业平均配置，具体到前海开源多元策略混合产品上，对黄金、券商、军工以及基建等行业进行了均衡配置。同时，叶嘉重视对低估值潜力股的挖掘，对基本面中长期向好的公司给予足够的关注和重视。

从投资业绩来看，前海开源多元策略混合在变化莫测的市场中取得了亮眼的回报。银河证券数据显示，截至2024年5月31日，前海开源多元策略混合过去两年、三年、五年累计回报分别为11.91%（业绩比较基准收益率-5.3%）、12.13%（业绩比较基准收益率-13.72%）、90.73%（业绩比较基准收益率6.73%），同类排名均位列前1/4，获评银河证券三年期五星评级。（数据来源：银河证券、wind，数据截止日期为2024年5月31日，同类型是指混合基金-灵活配置型基金（基准股票比例为60%-100%））

从选股配置组合上看，在基于全情景经济环境的配置理念下，叶嘉通过多种投资策略构建融合股票、债券等不同类型资产的投资组合，灵活配置，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的情况下力争实现该基金资产的长期稳定增值。

叶嘉表示：“在未来可能会考虑运用小仓位配置，关注一些周期较低位置的行业和相关公司，比如消费、农业、医药等等，因为这类产业大概率处于周期低位，风险释放较为充分，赔率和胜率相对较高，与此同时其还会选择细分产业的龙头公司，灵活配置，进行尝试性布局。”

对于公司的选择方面，“对选择的公司在发展前景和初心上是比较看重的，在长期行业前景发展明确、公司历史质地良好且股价经过大幅度风险释放的公司是重点关注的标的。”叶嘉强调。

长期跟踪，敏锐把握行业投资机遇

对于市场的未来走势以及行业表现，叶嘉认为宏观经济长期向好，“经济温和复苏向上的趋势没有改变，在流动性方面上看是非常充裕的，因此权益类市场未来整体的机会更被看好。”

从行业角度来说，对于券商、黄金、基建和军工等行业，叶嘉也从长期视角进行了分析。

叶嘉认为目前券商股仍处于低位，投资机会是长期存在的。对于黄金类资产，叶嘉表示：“随着通胀放缓，市场预期美联储以至全球其他央行实施宽松货币政策是推动金价走强的关键因素之一，另外黄金类资产也有一定的避险属性，由此将继续保持对黄金类公司的持有。”在基建类资产上，因该资产类别包含了部分央企类公司，此类资产估值仍然不贵，且部分公司开拓一带一路市场为其提供了一定的成长性。而军工类资产部分的持仓上没有太大变化，中长期经营趋势相对稳定，但在未来国际关系中仍然有需求爆发的可能性。

此外，备受投资者关注的港股市场，叶嘉也从配置角度进行了分析。叶嘉表示：“目前港股相对A股的折价比较大，港股资产的未来流动性大概率是提升的。从全球资产的走势和估值来看，A股和港股是较为明显的洼地，利于灵活配置。”

在当前A股复杂多变的环境下，前海开源多元策略混合凸显灵活的策略优势及均衡配置选择，在稳健的基础上更有利于帮助投资者们把握较好的投资机遇，实现长期投资的稳定。

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数据来源：前海开源官网、wind，时间截至2024年5月31日。前海开源多元策略混合A成立于2017年07月03日，叶嘉自2021年9月6日开始任职，本基金历任基金经理为：付海宁（20170703-20191104）、黄玥（20180314-20210906），业绩比较基准为中证500指数收益率×50%+恒生指数收益率×20%+中证全债指数收益率×30%，2017年-2023年，基金及其基准收益分别为5.53%/7.20%、-15.47%/-16.79%、60.96%/16.88%、28.99%/11.20%、29.62%/6.51%、-11.84%/-11.90%、0.32%/-4.75%。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎，市场观点具有时效性。



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