用伊利去对比蒙牛的极限估值

$伊利股份(SH600887)$  终于收盘了，今天蒙牛良性调整，在这想和朋友们聊一下蒙牛在我心中的极限最低估值大概是多少。1.首先聊蒙牛还是绕不开和伊利的比较，拿去年数据说话，蒙牛比伊利营收少300亿，净利润是伊利的一半，主要是蒙牛营销费用去年比伊利多花了50亿，如果之后蒙牛降本增效利润不会差这么多，伊利今天收盘价1640亿，这个位置给蒙牛的参考价是820亿。   2.第二步再考虑A股和H股的流动性差异，这里我用青岛啤酒作为参考对象，因为两者都属于快销品的龙头，青岛啤酒A股和H股折价率为0.67，那么用第一步蒙牛参考市值的820亿乘0.67，这里蒙牛的极限估值是550亿。 3.第三步品牌力折价，还是拿蒙牛和伊利比较，虽然这两家品牌力我认为差不多，既然算极限估值，那就全考虑进去，毕竟伊利是龙一，蒙牛算龙二，品牌力这边蒙牛打九折好了，那么就是550亿乘0.9，这里蒙牛的极限估值就是495亿。 4.第四步考虑蒙牛之前收购了不少垃圾企业，这里计提下风险，再给它打个九折，那就是495亿乘0.9，这里蒙牛的极限估值就是450亿。 5. 450亿市值恰好对应的点位就是蒙牛除权后的最低点12.5的位置，所以这段时间蒙牛走的明显强于指数，450亿人民币就是蒙牛在我心中的极限位置，所以这里我们要做的就是等待，毕竟低点已过，慢慢陪他成长，涨到800亿，涨到1000亿，我相信很快就能看到。