林峰在股东大会里面提到还有一年时间，又说厂家和消费者库存都健康，经销商有点多。还

$泸州老窖(SZ000568)$ $贵州茅台(SH600519)$

林峰在股东大会里面提到还有一年时间，又说厂家和消费者库存都健康，经销商有点多。还大方承认了白酒是周期性行业,十年一个周期。大概率后面两年25、26要在报表里面体现了，现在看不到消费和通胀启动的迹象，按照固本培元的思路，在新旧动能转换期间大规模的刺激也一直在避免。归根结底还是周期的作用，对高端白酒这样供给不容易提升的产品而言，周期的关键是因为库存。但也不用太悲观，高端白酒的无敌商业模式并没有被破坏，同时高端白酒的供给也不存在过剩的问题，过剩的是经销商，经过社会库存清理掉以后，会重新回到厂家和消费者的平衡点，这一点对茅台来说也是一样的。