大橘子投资价值发现系列 408：三博脑科，以神经专科为特色的医疗服务

国内知名的神经专科医疗集团，累计完成神经外科手术量居全国前列。

主要诊疗类型包含神经外科、神经介入、神经内科、神经肿瘤化疗、神经肿瘤放疗、神经重症等。

脑机接口概念股：

22% 毛利率，7% 净利率。

11% 费用率：无研发投入。

70%+ 营业成本比例：

13 亿收入：

9000 万利润，2024 一季度继续增长，1 亿利润预期。

7000 万应收，4000 万存货，15 亿现金，6 亿厂房设备有 4 亿在建。

2 亿应付，3.5 亿流动，总债务 5.4 亿。

10 亿净现金，17 亿净资产。家底健康。

17 亿净资产，1 亿利润，6% roe，脑科医院医生优质资源具备一定稀缺性，重置成本给予 1 倍以上的溢价，2-3 pb，34-51 亿市值。

1 亿利润，30-50 倍估值，30-50 亿市值。

乐观价值 50 亿市值。2 亿股本，25 块以下可以关注看看。

次新+脑机接口溢价，物以稀为贵，导致价格一直不便宜，只能题材投机为主。

不过，稀缺，共识背后往往是大机会。如果站在行业的视角，看好脑机接口这块未来的发展，那么又是可以配置选择的（三博脑科医院上市公司独一份，纯正）。此时投的是行业发展，醉翁之意不在酒，公司只是行业的一个标志符号，承载行业希望。

辩证灵活看待！

重要申明：

1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。

2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。

3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。

4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。