今年4月末，中央政治局会议提出“统筹平衡存量与增量住房”， 5月17日监管部门出台“房地产新政四支箭”。新政出台后，全国层面陆续放松限购，各城市跟进政策组合拳发力，积极下调首付比及房贷利率、降低购房门槛。
从供给端来看，目前最核心的问题仍旧聚焦在“去库存”。过去多年“房住不炒”喊话以及后续针对地产商出台的“三道红线”，都反映高层对库存问题的重视。目前地产供给端聚焦于“防风险、促转型”：一方面，房企融资协调机制逐步建立，通过“白名单”发挥融资支持作用，确保房企保交付进度；另一方面，通过多种方式推动去库存进度，比如针对已竣工尚未销售的在建库存，可以通过地方政府进行收储；又比如近期多地出台“以旧换新”政策，既盘活存量住房同时，又能提升居民住房品质。
而从需求端来看，随着多地限购打开，以及各项政策组合拳出台（比如下调首付比例、下调房贷利率），二手房成交热度有所回暖，侧面反映住房总量需求基础仍在，特别是改善性需求。当前制约购房需求的核心原因在于三点：一是房价上涨预期被打破；二是居民收入增长预期不足；三是居民部门杠杆率处于历史高位。
综合来看，在稳地产政策持续加码落地的背景下，房企销售呈弱复苏态势，但居民需求有待筑底回暖。后续我们也将持续观察政策面的推进与落地情况。
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