近期权益市场持续震荡，基本面相对偏弱，资金面仍旧偏紧。政策方面，当前货币政策整体宽松，但降息政策的实施受到中美利差倒挂制约。财政政策相对保守，银行信贷投放存在结构性差异，债券市场投资策略需根据市场调整情况灵活调整，中短久期策略或占优。
分不同券种来看，我们对城投债与金融债基本维持前期观点。利率债方面，美元指数持续上升，汇率贬值压力仍在走扩，我们将持续关注资金面是否会持续偏紧，待资金紧张缓解后或可适当关注长端机会。产业方面，一方面关注地产收储实施进展，另一方面，随着5月火电需求下降，煤价预计仍能整体维持稳定，后续对地产和煤炭债保持关注；钢铁行业五大钢材产量环比转为微降，长流程铁水日产环比仍增加，铁矿石与焦炭市场价格震荡，但整体钢材现货价格回落，钢材吨钢利润整体呈回落，钢铁债信用利差略有走阔，但仍处于较低的分位数水平，建议保持谨慎。
展望后市，政府债券供给放量的预期、央行对长端的关注，以及资产荒等三方面因素交替影响市场，目前来看长端机会仍旧偏震荡。短期内我们将维持相对偏中性的操作，继续重点关注中短久期信用债，基于长端收益率已处于年内低点的判断，当前我们对长债机会相对偏谨慎。
$信澳安益纯债债券A(OTCFUND|004838)$$信澳安益纯债债券C(OTCFUND|019884)$
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