下游养殖业复苏，维生素价格大涨

$亿帆医药(SZ002019)$

最近维生素价格大涨，尤其是维生素D3，根据报价，当前维生素D3价格为78元/公斤，相比5月底已暴涨42%。受这个影响，花园生物近期放量上涨。

维生素B5和维生素D3市场竞争格局相似，下游应用领域也一样，而且两个产品价格都是长期处于底部，所以维生素B5也有类似的涨价预期。而亿帆医药是泛酸钙（维生素B5）的全球龙头企业，也有望受益于维生素行业的涨价逻辑。

维生素下游应用主要为饲料、医药化妆品，除VC、肌醇以及VB1等品种，维生素下游超过60%用于饲料添加剂，在饲料中添加维生素，可以对猪的繁殖性能以及肉品质起到较为重要的作用，饲料产量以及饲料中维生素添加比例对国内维生素需求有较大影响。

对于生猪养殖来说，上一轮产能去化已经见效了，目前市场上生猪供应缩紧，猪价企稳回升，尤其是下半年节假日会进一步猪肉市场需求。猪肉价格上涨，养殖盈利提升可以带动维生素需求回暖。

从数据来看，维生素产品的价格确实具有触底反弹迹象。虽然泛酸钙价格今年以来并未有太大波动，但是价格已经处于历史底部，从历史行情来看，碳酸钙的价格弹性还是比较大的。

下游需求回暖、海外库存消化以及同类产品的涨价，对于泛酸钙的价格具有正向刺激作用。